近期,銅價(jià)出現(xiàn)較大波動(dòng),呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)。4月初,受美國(guó)加征“對(duì)等關(guān)稅”影響,市場(chǎng)充斥憂慮情緒,對(duì)銅價(jià)形成明顯拖累。銅價(jià)在清明節(jié)假期后大跌,最低下挫至71320元/噸。市場(chǎng)集中宣泄悲觀情緒后逐漸回歸冷靜,美國(guó)挑起的“關(guān)稅戰(zhàn)”出現(xiàn)緩和跡象,銅價(jià)開(kāi)始重新關(guān)注基本面,并逐步向上修復(fù)。…
美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策超預(yù)期出臺(tái),中國(guó)反制措施也超預(yù)期。在全球貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的背景下,經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性較高。白銀由于工業(yè)屬性更強(qiáng),對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退恐慌更加敏感,工業(yè)屬性和風(fēng)險(xiǎn)屬性對(duì)白銀構(gòu)成顯著拖累,短期內(nèi),市場(chǎng)或以恐慌性拋售為主,銀價(jià)仍有下跌空間。但隨著恐慌情緒逐漸釋放,美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體朝衰退方向發(fā)展,財(cái)政赤字也將加重。對(duì)于貴金屬走勢(shì)來(lái)說(shuō),中長(zhǎng)期的上漲邏輯仍在,關(guān)注回調(diào)買入機(jī)會(huì);持續(xù)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)事件和美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向等?!?/a>
當(dāng)前,銅價(jià)從春節(jié)前的7.5萬(wàn)/噸一線攀升至7.7萬(wàn)/噸一線。3月上旬,在美國(guó)關(guān)稅預(yù)期上升、美元走弱,以及國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期回升的背景下,銅價(jià)在有色金屬品種中表現(xiàn)突出,一方面源于宏觀利好因素,另一方面則是因?yàn)殡娊忏~供應(yīng)收縮預(yù)期?!?/a>
智利政府發(fā)布的報(bào)告顯示其2月份的銅產(chǎn)量為455,995公噸,同比增長(zhǎng)21.1%。去年智利銅礦產(chǎn)量有所下降,主要受Escondida銅礦罷工的影響?!?/a>
智利國(guó)營(yíng)銅公司Codelco周四表示,代表公司旗下Radomiro Tomic礦場(chǎng)大多數(shù)工人的一家工會(huì)已拒絕了新勞動(dòng)合同的最終方案,迫使雙方進(jìn)入政府參與的調(diào)解期?!?/a>
3月28日,受中美貿(mào)易摩擦升級(jí)和人民幣創(chuàng)匯改以來(lái)新高影響,基本金屬期貨由升轉(zhuǎn)跌,其中滬錫下跌逾 1.2%,銅、鋁、鋅、鎳跌幅均不足1%,鉛小幅收漲。此外,黑色系期貨全線承壓下行,其中焦炭主力合約一 度創(chuàng)下近4個(gè)半月的低位,鐵礦石跌幅亦一度擴(kuò)大至2%?!?/a>
2018年以來(lái),國(guó)內(nèi)鎳價(jià)在國(guó)內(nèi)外庫(kù)存持續(xù)下降的支撐下突破10萬(wàn)整數(shù)關(guān)口,并突破前高。近期中美貿(mào)易戰(zhàn)恐慌情緒影響下,基本金屬價(jià)格紛紛回落,鎳價(jià)也未能獨(dú)善其身,由于其自身的高波動(dòng)性,我們也看到,此次下跌過(guò)程鎳的跌幅較大,這除了宏觀層面因素,我們也從產(chǎn)業(yè)出發(fā),尋找原因歸納為以下幾點(diǎn)。…
上周四美聯(lián)儲(chǔ)如期加息,美元利多因素出盡,歐洲央行或?qū)⒃?019年開(kāi)啟加息通道,疊加美國(guó)特朗普貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí),筆者認(rèn)為無(wú)論貨幣政策方面及全球政治不確定性方面,均對(duì)黃金形成強(qiáng)有力支撐,金價(jià)或?qū)㈤_(kāi)啟上漲模式。…
3月26日,受中美貿(mào)易摩擦升溫影響,基本金屬除滬鋅以外均呈收跌之勢(shì),其中滬鎳下跌逾3%,滬銅下跌逾 2.5%。市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒高企,基本金屬資金呈大量流出狀態(tài),空頭繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)?!?/a>
近期,貴金屬緩緩振蕩下行,但隨著美聯(lián)儲(chǔ)新任主席鮑威爾公布加息25個(gè)基點(diǎn)后,美元應(yīng)聲而下,同時(shí)貴金屬快速攀升,尤其是白銀多頭資金迅速入場(chǎng)?!?/a>
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采暖季限產(chǎn)即將結(jié)束,屆時(shí)氧化鋁以及輔料將逐漸復(fù)產(chǎn),后市供應(yīng)壓力加劇,氧化鋁以及陽(yáng)極價(jià)格下跌預(yù)期增強(qiáng),進(jìn)而導(dǎo)致電解鋁成本塌陷,鋁錠庫(kù)存維持高位且拐點(diǎn)難現(xiàn),中線基本面偏悲觀。政策方面,工信部再度強(qiáng)調(diào)推動(dòng)落實(shí)電解鋁置換工作以防范產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)美國(guó)“雙反”已引起工信部的重視,未來(lái)國(guó)內(nèi)去產(chǎn)能政策執(zhí)行力度有望增強(qiáng)?!?/a>
國(guó)內(nèi)春節(jié)過(guò)后,滬倫兩市鋅價(jià)均表現(xiàn)疲弱。上周受宏觀因素帶動(dòng),特朗普正式簽署公告對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品征收高關(guān)稅,將不可避免引發(fā)各國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng),打壓金屬價(jià)格,加之上周一報(bào)LME鋅庫(kù)存暴增7萬(wàn)多噸,致使兩市期鋅重挫,2月23日滬期鋅出現(xiàn)一個(gè)跳空缺口,之后連續(xù)出現(xiàn)大陰線,兩市紛紛跌破下方各支撐位,市場(chǎng)看空情緒持續(xù)增加。另外國(guó)內(nèi)春節(jié)過(guò)后消費(fèi)復(fù)蘇緩慢,國(guó)內(nèi)庫(kù)存暫未出現(xiàn)明顯持續(xù)性拐點(diǎn),預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)外鋅價(jià)或仍表現(xiàn)疲弱?!?/a>
自2018年首個(gè)交易日開(kāi)始,銅價(jià)就連受重挫,2月已悄然結(jié)束,銅價(jià)卻依然表現(xiàn)疲軟。3月銅市將迎來(lái)消費(fèi)旺季,盡管下游需求有望回暖,但基于2017年基數(shù)過(guò)高,需求增量難以保障,對(duì)銅價(jià)的帶動(dòng)也將有限。同時(shí),美元指數(shù)短期反彈,也對(duì)銅價(jià)施壓?!?/a>
自2月16日,倫鋅連續(xù)回落,下破60日均線,市場(chǎng)看空情緒有所增加。我們認(rèn)為,鋅精礦供應(yīng)依然處于偏緊狀態(tài),鋅終端消費(fèi)預(yù)期良好,鋅價(jià)雖然短期在庫(kù)存大幅增加等因素的影響下出現(xiàn)回落,但中長(zhǎng)期多頭格局并未發(fā)生改變?!?/a>
春節(jié)前后,雖然整個(gè)下游進(jìn)入放假狀態(tài),消費(fèi)趨于清淡,但是在硫酸鎳需求預(yù)期較好以及弱美元帶動(dòng)下,倫鎳刷新近幾年的高位至14420美元/噸。雖然印尼多次批復(fù)紅土鎳礦配額,但鎳價(jià)并未出現(xiàn)明顯回落,依舊在高位運(yùn)行。筆者認(rèn)為,在硫酸鎳需求預(yù)期大幅增長(zhǎng)的支撐下,鎳價(jià)將維持高位運(yùn)行。…
在近日黑色系偏強(qiáng)走勢(shì)的提振下,有色金屬中與之沾親的滬鎳期貨也表現(xiàn)不俗。截至昨日收盤,滬鎳期貨主力1805合約盤終收漲1%至106000元/噸,創(chuàng)下“三連陽(yáng)”。不過(guò)分析人士表示,由于終端不銹鋼需求市場(chǎng)尚未恢復(fù),且短期國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降幅度還比較緩慢,短期滬鎳上漲空間將有限,或以震蕩走勢(shì)為主?!?/a>
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