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2025中國國際礦業(yè)大會“優(yōu)勢礦產(chǎn)加快建成優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)”論壇

資源競爭日趨激烈、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈重構加速，全球礦業(yè)正經(jīng)歷深刻變革。站在資源稟賦與產(chǎn)業(yè)升級的歷史交匯點上，中國正處于從“礦產(chǎn)資源大國”向“先進材料與高端制造強國”轉型的關鍵時期。從新能源產(chǎn)業(yè)鏈對關鍵礦產(chǎn)的迫切需求，到傳統(tǒng)礦業(yè)向綠色智能化的轉型陣痛；從人工智能勘探、數(shù)字孿生運營等新工具加速落地，到“富礦精開”實現(xiàn)從單一開采到多元增值的突破。如何快速打通從“礦產(chǎn)”到“材料”再到“裝備”和“產(chǎn)品”的全產(chǎn)業(yè)鏈條，將礦產(chǎn)優(yōu)勢轉化為具有競爭力的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，已成為全球礦業(yè)共同面臨的核心命題?！?/a>

摩根大通提出關鍵礦產(chǎn)安全韌性倡議

近日，摩根大通（JPMorgan Chase）發(fā)出安全韌性倡議（Security and Resiliency Initiative，SARI），承諾未來10年將投入1.5萬億美元整固美國供應鏈，該公司總裁和首席執(zhí)行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）強調，關鍵礦產(chǎn)對于國家安全至關重要?！?/a>

倫敦金屬交易所將推出可持續(xù)金屬溢價定價機制

10月13日，倫敦金屬交易所（LME）宣布，計劃推出新機制以確定客戶愿意為低碳生產(chǎn)且符合其他可持續(xù)性標準的金屬支付溢價。…

國內外需求分化 銻價降幅收窄

9月，在供需博弈的背景下，銻產(chǎn)品價格持續(xù)回落。但銻精礦供應整體偏緊與戰(zhàn)略資源屬性強化基本邏輯沒有發(fā)生根本變化，銻價的偏強運行仍有較強支撐，考慮到前期已經(jīng)經(jīng)歷了較大幅度回落，預計銻價將在當前位置止跌回穩(wěn)。…

貴金屬價格回調企穩(wěn)后仍將繼續(xù)上漲

黃金及白銀價格在歷經(jīng)趨勢性上漲后，于10月17日出現(xiàn)較為明顯的回調。但從宏觀驅動來看，美聯(lián)儲于9月進行本年度首次降息操作后，美聯(lián)儲主席鮑威爾于上周宣布將暫緩美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的緊縮，美聯(lián)儲寬松政策的進程正處于初期，且逐步從貨幣政策的“價”(目標利率)同步向“量”(資產(chǎn)負債表)轉變，美聯(lián)儲寬松政策對于金銀價格的驅動，仍具備較大的釋放空間。同時，海外白銀現(xiàn)貨的緊缺情況即使得到階段性緩解，也難以在結構性供不應求的背景下得到徹底解決。因此，本輪金銀價格將呈現(xiàn)回調而非反轉態(tài)勢?！?/a>

鎳價維持偏強震蕩態(tài)勢

今年下半年，鎳價震蕩區(qū)間進一步收窄。展望四季度，隨著礦端不確定性增加以及美聯(lián)儲開啟新一輪降息，鎳價驅動力增強，預計主力合約核心運行區(qū)間在11.8萬~13.0萬元/噸?！?/a>

避險需求升溫 黃金價格延續(xù)漲勢

貿(mào)易摩擦陰霾不散、美國聯(lián)邦政府時隔7年再次“停擺”、美國衰退憂慮和美聯(lián)儲開啟降息，共同點燃了市場強烈的避險情緒，推動黃金、白銀價格持續(xù)刷新階段性高點。今年以來，貴金屬表現(xiàn)突出：滬金上漲約55%，滬銀上漲約57%；外盤COMEX金價上漲約59%，COMEX銀價上漲約75%?！?/a>

銅價觸及高位后波動明顯加劇

9月下旬，在印度尼西亞Grasberg礦區(qū)停產(chǎn)等因素的擾動下，銅價突破5月以來的震蕩區(qū)間，滬銅期貨價格和倫銅期貨價格分別攀升至80000元/噸和10000美元/噸，均創(chuàng)下年內新高。銅價觸及高位后，波動明顯加劇。10月10日，受貿(mào)易摩擦預期升溫影響，LME銅價格大幅回調，單日跌幅達3.73%。之后，隨著貿(mào)易摩擦預期降溫，銅價收復部分跌幅。從中長期來看，供應的短缺問題可能會持續(xù)夯實銅價底部重心，短期內，銅價或受關稅等宏觀因素的影響而波動加劇。…

銅價漲跌空間不大

9月以來，銅價表現(xiàn)整體偏強，價格中樞有所上移。美聯(lián)儲年內降息預期提升、海外銅礦運營擾動對銅價形成利好。國慶假期期間，美國政府“停擺”令市場避險情緒明顯提升，黃金價格接連攀升也對銅價形成一定帶動作用。但美國再度威脅發(fā)起“貿(mào)易戰(zhàn)”令市場憂慮情緒再度加劇?！?/a>

國內外鋅價與加工費走勢高度分化

8月以來，LME鋅價出現(xiàn)強勢上漲，從8月初的2700美元/噸，一度最高上沖至3004美元/噸，創(chuàng)今年以來的最高水平。與國外鋅價強勢上漲形成鮮明對比的是，國內鋅價表現(xiàn)明顯偏弱，8月中旬最高上漲至2.28萬元/噸，但多數(shù)時間都在2.2萬~2.25萬元/噸區(qū)間震蕩。截至8月20日，國內外鋅價分別運行在2900美元/噸、2.2萬元/噸附近?！?/a>

供應擾動不斷 滬鎳價格存在階段性上漲機會

9月下旬，印尼政策變化給全球鎳市場帶來一定擾動，盡管對實際供應影響有限，但顯著增加了市場對中長期供應不確定性的擔憂，對處于低位的鎳價形成一定支撐。目前，市場供應過剩格局未改，鎳價很難出現(xiàn)趨勢性上漲行情，若印尼政府出臺新政策進一步擾動市場，或帶來階段性上漲機會。…

貴金屬價格長期看漲

受美聯(lián)儲中期貨幣政策轉向以及長期全球央行購金等多重因素影響，貴金屬價格上漲動力十分強勁。從中長期來看，美國經(jīng)濟不確定性增大，美聯(lián)儲降息預期升溫，實際利率下行直接降低了貴金屬的持有成本，同時，美元信用弱化引發(fā)美元貶值預期，在多重因素影響下，貴金屬價格或長期保持偏多走勢?！?/a>

庫存結構轉變碳酸鋰價格波動幅度有望收窄

從歷史走勢看，近兩年，碳酸鋰處于供應過剩周期，價格中樞顯著下移，從上市初期的20萬元/噸以上回落至10萬元/噸以下區(qū)間運行。2025年，碳酸鋰價格呈先抑后揚態(tài)勢：上半年，受關稅沖擊及供應過剩壓力影響，盤面價格從8萬元/噸附近跌至6萬元/噸以下，隨后在鋰鹽需求超預期及供應端不確定因素帶動下快速反彈，三季度價格中樞有所抬升。…

關鍵礦產(chǎn)供應安全持續(xù)成為美國國防戰(zhàn)略核心議題

關鍵礦產(chǎn)作為現(xiàn)代國防工業(yè)的戰(zhàn)略基石，對國家安全、技術優(yōu)勢及軍事能力具有決定性影響。隨著大國競爭態(tài)勢的加劇，關鍵礦產(chǎn)供應鏈的安全與韌性已然成為美國政府，特別是美國國防部的核心議題?！?/a>

氧化鋁海外供應增長趨勢難改

今年以來，海外氧化鋁產(chǎn)量持續(xù)放量，增量主要來自印度和印尼，澳大利亞產(chǎn)量基本持平。展望未來，雖2025年新增裝置已投產(chǎn)，但2026—2027年印度、印尼仍有較大增量，在供應端因虧損大規(guī)模減產(chǎn)前，海外氧化鋁產(chǎn)量將維持增加趨勢?！?/a>

銅價高位調整不改上行趨勢

10月10日，全球市場遭遇“黑色星期五”的劇烈震蕩。特朗普于社交平臺發(fā)表強硬言論，進一步加劇了貿(mào)易緊張局勢，引發(fā)美股三大指數(shù)暴跌。在此背景下，大宗商品市場受到拖累，當日，倫銅期貨價格沖高后回落，不僅回吐了前期漲幅，盤中振幅更是達到5%，最終收于10374美元／噸，跌幅達3.73%。滬銅期貨主力合約在10月9日夜盤觸及88090元／噸的高點后，跟隨外盤走勢回落，至10月10日最低下探至82700元／噸，短短48小時內高位回撤幅度達6.12%?！?/a>

多空因素交織 銅價或高位整理

9月以來，銅價整體表現(xiàn)偏強，價格中樞有所上移。一方面，市場對美聯(lián)儲年內降息的預期增強；另一方面，海外銅礦運營出現(xiàn)擾動，共同對銅價形成支撐。國慶節(jié)長假期間，美國政府“停擺”推升了市場避險情緒，黃金價格持續(xù)上漲也對銅價有所帶動。…

多空因素交織 銅價或高位整理

9月以來，銅價整體表現(xiàn)偏強，價格中樞有所上移。一方面，市場對美聯(lián)儲年內降息的預期增強；另一方面，海外銅礦運營出現(xiàn)擾動，共同對銅價形成支撐。國慶節(jié)長假期間，美國政府“停擺”推升了市場避險情緒，黃金價格持續(xù)上漲也對銅價有所帶動?！?/a>

產(chǎn)能整合并未落地 多晶硅價格將偏弱運行

多晶硅價格在7月初的快速上漲之后，已經(jīng)歷了兩個多月的震蕩過程，加權合約價格大致在4.9萬~5.8萬元/噸區(qū)間寬幅波動。進入10月，前期市場上流傳的部分產(chǎn)能整合政策節(jié)點已過，產(chǎn)能整合卻并未確定性落地，預期與現(xiàn)實或開始階段性再博弈?！?/a>

市場風險加劇疊加投資避險情緒高漲 再創(chuàng)新高后 黃金價格能否持續(xù)上行

近期，受美國政府“停擺”危機發(fā)酵、市場對美聯(lián)儲未來多次降息預期增強，以及全球地緣沖突不斷等因素的影響，投資者紛紛增持黃金用以避險，貴金屬價格持續(xù)攀升。10月7日，COMEX黃金期貨價格突破4000美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。…