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5月我國(guó)鍛軋鎳進(jìn)出口量環(huán)比雙雙回落

近日，海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月，我國(guó)未鍛軋鎳進(jìn)口量為17687.576噸，環(huán)比下降5.65%，同比增長(zhǎng)115.32%。南非成為第一大供應(yīng)國(guó)，當(dāng)月，我國(guó)從南非進(jìn)口未鍛軋鎳6686.4噸，環(huán)比增長(zhǎng)507.87%。1—5月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口未鍛軋鎳為7.87萬噸，同比增長(zhǎng)123%?！?/a>

全球第二大黃金生產(chǎn)商困境加劇核心資產(chǎn)可能不保

近期，知名黃金生產(chǎn)商巴里克礦業(yè)（Barrick Mining）與西非馬里政府的糾紛急劇升級(jí)，導(dǎo)致該公司麾下第二大金礦的前景愈發(fā)迷茫。…

上期所進(jìn)一步擴(kuò)大合格境外投資者參與商品期貨、期權(quán)交易范圍

日前，上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“上期所”）發(fā)布公告，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意，自2025年6月20日交易（即6月19日晚夜盤）起，上期所將進(jìn)一步擴(kuò)大合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者可交易品種范圍，新增開放的商品期貨、期權(quán)合約為：天然橡膠、鉛、錫期貨合約和天然橡膠、鉛、錫期權(quán)合約?！?/a>

金銀比依舊處于較高水平黃金中長(zhǎng)期投資維持偏多思路

美國(guó)“對(duì)等”關(guān)稅政策影響將逐漸顯現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或面臨一定壓力，美聯(lián)儲(chǔ)仍處于寬松周期，黃金的金融屬性仍有支撐，但政策路徑依然充滿不確定性，或取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。此外，由于美國(guó)“對(duì)等”關(guān)稅政策、地緣局勢(shì)等具有較高不確定性，短期金價(jià)波動(dòng)或加劇?！?/a>

供需皆弱 鑄造鋁合金趨勢(shì)性行情難現(xiàn)

鑄造合金期貨自上市以來走勢(shì)整體偏強(qiáng)，價(jià)格重心在19000元／噸上方偏強(qiáng)震蕩。6月中旬，鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場(chǎng)最低報(bào)價(jià)為19600元／噸，而6月10日鑄造鋁合金期貨上市基準(zhǔn)價(jià)僅18365元／噸。期現(xiàn)價(jià)差修復(fù)需求成為推動(dòng)鑄造鋁合金期貨高開并維持偏強(qiáng)運(yùn)行的主要?jiǎng)恿?，也為鑄造鋁合金期價(jià)高位運(yùn)行提供了重要支撐?！?/a>

礦石供應(yīng)持續(xù)緊張 錫價(jià)仍有上行可能

5月底，錫價(jià)經(jīng)歷了一次先跌后漲的“過山車”行情。究其原因，是緬甸佤邦礦區(qū)復(fù)產(chǎn)情況的變化給市場(chǎng)情緒帶來的影響。從目前的情況來看，緬甸佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)并不順利，精煉錫原料供應(yīng)繼續(xù)緊張，錫價(jià)短期難以下跌，如果有突發(fā)的利好消息出現(xiàn)，錫價(jià)可能會(huì)快速上沖至27萬元/噸一線?！?/a>

基本面偏空 工業(yè)硅價(jià)格仍存下跌可能

自6月初以來，工業(yè)硅期貨主力合約2507價(jià)格開啟了一波反彈走勢(shì)，但在6月11日達(dá)到7610元/噸這一階段性高點(diǎn)之后又開始回落。本次工業(yè)硅價(jià)格回暖可能和中美談判取得積極進(jìn)展，提振多頭情緒有關(guān)。但從基本面來看，工業(yè)硅供應(yīng)過剩的格局依然明顯，難以支撐其價(jià)格走強(qiáng)。…

中信期貨攜手九嶺鋰業(yè)舉辦廣期所“助綠向新”產(chǎn)業(yè)基地培訓(xùn)活動(dòng) 助力綠色低碳轉(zhuǎn)型 服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力

6月13日，由廣州期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“廣期所”）支持，江西九嶺鋰業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“九嶺鋰業(yè)”）主辦，中信期貨有限公司江西分公司（以下簡(jiǎn)稱“中信期貨江西分公司”）承辦的“助綠向新”產(chǎn)業(yè)基地活動(dòng)——“鋰向新生 嶺跑未來”碳酸鋰產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)會(huì)在江西南昌舉辦。本次活動(dòng)吸引了鋰電產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)代表與業(yè)內(nèi)權(quán)威專家近150人參加，共探鋰電產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理新路徑，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入澎湃新動(dòng)能?！?/a>

鑄造鋁合金價(jià)格有望延續(xù)漲勢(shì)

6月10日，鑄造鋁合金期貨上市，掛牌價(jià)為18365元／噸，市場(chǎng)上主流現(xiàn)貨報(bào)價(jià)包括上海有色ADC12報(bào)價(jià)、江西保太ADC12報(bào)價(jià)等，中小型企業(yè)多采用江西保太ADC12報(bào)價(jià)加升貼水作為采買價(jià)格基準(zhǔn)，下游主機(jī)廠則以上海有色ADC12報(bào)價(jià)作為采買價(jià)格基準(zhǔn)，報(bào)價(jià)樣本多為頭部廠商?！?/a>

5月日本對(duì)美出口同比大降

日本財(cái)務(wù)省18日公布的貿(mào)易統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，受美國(guó)汽車、鋼鋁關(guān)稅政策影響，5月日本對(duì)美出口額同比下降11.1%，再現(xiàn)巨額貿(mào)易逆差?！?/a>

基本面寬松 鉛價(jià)偏弱延續(xù)

5月，滬鉛主力合約價(jià)格呈先揚(yáng)后抑走勢(shì)?！拔逡弧逼陂g，冶煉廠鉛錠庫存累積，壓制鉛價(jià)下行。隨后，中美貿(mào)易政策改善，鉛價(jià)向上修復(fù)。但由于國(guó)內(nèi)鉛蓄電池市場(chǎng)進(jìn)入了淡季，在宏觀情緒釋放后，鉛價(jià)恢復(fù)震蕩偏弱走勢(shì)。6月上半月，供應(yīng)端受環(huán)保因素影響，部分再生鉛冶煉廠推遲復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，鉛價(jià)轉(zhuǎn)為偏強(qiáng)走勢(shì)。…

發(fā)展與避險(xiǎn)并行的深度實(shí)踐 期貨工具助力廣西鋁企業(yè)破解“成長(zhǎng)的煩惱”

廣西百色，被譽(yù)為“南國(guó)鋁都”。作為中國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)的重要基地，多年來，憑借豐富的鋁土礦資源以及完備的產(chǎn)業(yè)鏈，不斷發(fā)展壯大，承擔(dān)了我國(guó)鋁工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)、做大做強(qiáng)和高質(zhì)量發(fā)展的重要任務(wù)。…

我國(guó)鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈與供需格局分析

鋁合金是以鋁為基礎(chǔ)，添加其他合金元素（如銅、鎂、鋅、硅、錳等）所形成的合金材料。鋁的密度較低，相對(duì)密度僅為2.70，約為鋼和銅的三分之一，是最輕的金屬之一。鋁合金具備優(yōu)良的導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性與抗氧化性，這使得鋁產(chǎn)品在工業(yè)領(lǐng)域及日常生活中占據(jù)著不可或缺的地位。自1956年起，世界鋁產(chǎn)量便超越了銅，始終穩(wěn)居有色金屬產(chǎn)量的首位?！?/a>

證監(jiān)會(huì)發(fā)布《期貨市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》

為落實(shí)《期貨和衍生品法》《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見》（國(guó)辦發(fā)〔2024〕47號(hào)）要求，加強(qiáng)期貨市場(chǎng)程序化交易監(jiān)管，維護(hù)期貨交易秩序和市場(chǎng)公平，證監(jiān)會(huì)全面總結(jié)期貨市場(chǎng)程序化交易監(jiān)管實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，制定了《期貨市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《管理規(guī)定》），自2025年10月9日起實(shí)施?！?/a>

更好發(fā)揮期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 上期所優(yōu)化交割結(jié)算價(jià)計(jì)算方式

為進(jìn)一步提升期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，構(gòu)建更符合實(shí)體企業(yè)現(xiàn)貨貿(mào)易慣例的價(jià)格形成機(jī)制，上期所（含上期能源）積極優(yōu)化規(guī)則，擬對(duì)黃金、紙漿、天然橡膠和20號(hào)膠期貨品種的交割結(jié)算價(jià)計(jì)算方式進(jìn)行調(diào)整，由“最后5個(gè)有成交交易日的成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)”（以下簡(jiǎn)稱“5日加權(quán)平均價(jià)”）調(diào)整為“最后5個(gè)有成交交易日的結(jié)算價(jià)的算術(shù)平均值”（以下簡(jiǎn)稱“5日算術(shù)平均價(jià)”），相關(guān)品種自2508合約開始實(shí)施?！?/a>

低庫存背景下鋁價(jià)有望進(jìn)一步走強(qiáng)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月3日，美國(guó)白宮發(fā)表聲明稱，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布將進(jìn)口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%，該關(guān)稅政策自美國(guó)東部時(shí)間2025年6月4日凌晨00時(shí)01分起生效。自該關(guān)稅政策宣布以來，美國(guó)中西部電解鋁現(xiàn)貨升水大幅走高，LME鋁現(xiàn)貨也轉(zhuǎn)為升水狀態(tài)?！?/a>

碳酸鋰價(jià)格維持震蕩筑底走勢(shì)

5月，碳酸鋰主力合約價(jià)格延續(xù)偏弱走勢(shì)。月初，下游訂單情況不及預(yù)期，排產(chǎn)環(huán)比增幅有限，且一季度鋰資源端項(xiàng)目落地后釋放增量，碳酸鋰過剩格局延續(xù)，鋰價(jià)大幅下行；月中，中美關(guān)稅政策反復(fù)，市場(chǎng)情緒回暖，帶動(dòng)碳酸鋰價(jià)格小幅反彈。但由于碳酸鋰基本面的過剩格局并未扭轉(zhuǎn)，鋰價(jià)在短期反彈后，重回震蕩偏弱走勢(shì)?！?/a>

白銀價(jià)格持續(xù)攀升 或進(jìn)入新一輪上行周期

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月3日，美國(guó)白宮發(fā)表聲明稱，特朗普簽署行政令，將進(jìn)口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%。該關(guān)稅政策自美國(guó)東部時(shí)間6月4日凌晨00時(shí)01分起生效。這顯示出美國(guó)有意推出針對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的新“戰(zhàn)略關(guān)稅”。盡管其他關(guān)稅政策可能會(huì)在后續(xù)新談判協(xié)議中取消，但特朗普長(zhǎng)期以來一直將“戰(zhàn)略產(chǎn)品”的美國(guó)本土生產(chǎn)與國(guó)家安全掛鉤，這無疑會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易帶來負(fù)面影響與不確定性?！?/a>

宏觀因素共振 為黃金提供核心支撐力

當(dāng)前，全球貿(mào)易局勢(shì)有緩和跡象，金價(jià)的避險(xiǎn)需求減弱，金價(jià)處于階段性調(diào)整之中，但黃金的避險(xiǎn)屬性將限制其回調(diào)的空間。美國(guó)經(jīng)濟(jì)維持韌性，對(duì)白銀的工業(yè)屬性或有一定提振，短期內(nèi)金銀比價(jià)將進(jìn)一步修復(fù)。從長(zhǎng)期來看，滯脹風(fēng)險(xiǎn)、美元信用風(fēng)險(xiǎn)上升及央行購(gòu)金需求仍將為黃金提供核心支撐?！?/a>

供穩(wěn)需弱勢(shì)難改 鉛價(jià)維持震蕩偏弱走勢(shì)

5月，滬鉛主力合約價(jià)格呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)。“五一”假期后，冶煉企業(yè)鉛錠庫存累積，使鉛價(jià)下行。隨著中美貿(mào)易政策改善，市場(chǎng)信心恢復(fù)，鉛價(jià)向上修復(fù)。但由于國(guó)內(nèi)鉛蓄電池市場(chǎng)需求不足、廢電瓶收購(gòu)價(jià)下調(diào)，鉛價(jià)恢復(fù)震蕩偏弱走勢(shì)?！?/a>