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供給側高頻擾動 錫價維持震蕩偏強運行

近期，滬錫期貨價格延續(xù)上漲態(tài)勢，錫礦端頻繁擾動加劇原料供應緊張，從目前來看，全球兩大錫礦主產區(qū)剛果（金）和緬甸佤邦（也是中國錫礦主要進口國）暫時復產無望，錫礦加工費的持續(xù)下行，冶煉企業(yè)減產壓力加大。需求方面，目前，下游對高錫價可能存在較強的負反饋，國內錫錠庫存的持續(xù)累增，LME錫錠庫存的去化更多受印尼出口下降的影響，但國內外整體庫存壓力有限。若礦山持續(xù)停產或使得錫礦及精煉錫的基本面由弱平衡轉為緊缺。預計供應端擾動解除前，錫價維持震蕩偏強運行。此外，需警惕后期錫礦復產節(jié)奏加快落地給盤面帶來的反轉機會?！?/a>

宏觀與微觀共振 銅價漲勢未結束

今年一季度，全球銅市場再度迎來“高光”時刻，COMEX銅期貨價格領漲全球大宗商品，于3月26日刷新歷史最高紀錄，年內最大漲幅超過28%，而LME的3個月銅期貨價格最大漲幅也超過13%，上期所銅期貨活躍合約漲幅超過12%。筆者認為，銅礦供應偏緊引發(fā)冶煉企業(yè)減產預期、特朗普政府加征關稅引發(fā)銅庫存轉移和需求季節(jié)性回暖三大因素共振，觸發(fā)了這一輪銅價大漲。從長期來看，銅價還有上漲空間，但全球銅需求增長預期目前正處于兌現(xiàn)或者被證偽的過程之中，銅價將迎來高波動?！?/a>

緬甸地震引發(fā)供應危機錫礦復產進程將推遲

3月28日，緬甸突發(fā)7.9級地震，受此消息影響，市場對緬甸錫礦供應恢復擔憂加劇，內外盤錫價迅速上漲，滬錫主力當日最高觸及287140元/噸?！?/a>

中鋁創(chuàng)投入選FOFWEEKLY“2025產業(yè)投資100強”榜單

近日，中鋁創(chuàng)投入選FOFWEEKLY“2025產業(yè)投資100強”榜單。FOFWEEKLY是國內知名的股權投資行業(yè)機構投資者專業(yè)服務平臺，每年通過活躍度、機構影響力、投資效率、投后賦能、退出效率、產業(yè)影響力等指標，編制年度“產業(yè)投資100強”榜單?！?/a>

銅價具備持續(xù)上行動能

3月份，滬銅價格和LME銅價格分別突破80000元/噸和10000美元/噸關口，市場熱度堪比2024年同期。然而，這兩次價格沖高背后的驅動邏輯截然不同：前者是預期的膨脹，后者是供需結構的深度調整?！?/a>

助力打造產業(yè)鏈風險管理生態(tài)廣期所設立首批“助綠向新”產業(yè)基地

4月1日，廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）發(fā)布公告稱，經(jīng)過綜合評選，江西九嶺鋰業(yè)股份有限公司等12家企業(yè)成為首批廣期所“助綠向新”產業(yè)基地?！?/a>

需求環(huán)境劇烈變化 多晶硅面臨關鍵考驗

近1個月來，光伏產業(yè)鏈價格漲勢從光伏組件向上游傳導，電池片、硅片價格均有一定漲幅。盡管有上游限產供應減量和下游需求釋放的消息刺激，多晶硅價格表現(xiàn)卻相對平穩(wěn)。春節(jié)前后，N型多晶硅料穩(wěn)定在4.2萬元／噸附近?！?/a>

鎳價中長期仍將維持上漲態(tài)勢

復盤本輪鎳價上漲行情，核心驅動力來自鎳礦階段性緊缺，導致火法生產線生產成本的抬升與鎳鐵供給的縮減。這種緊缺情況在春節(jié)后便見跡象，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2月份，印尼鎳鐵產量金屬量13.6萬噸，環(huán)比下降7.8%，主要原因是印尼部分冶煉企業(yè)因缺少高品位鎳礦而減產。供給端偏緊帶動了鎳鐵價格上漲，下游不銹鋼產業(yè)也提供了需求端的支撐?！?/a>

基本面偏弱 鋅價或承壓下行

今年以來，國際局勢加劇動蕩，市場波動率顯著上升，美國關稅政策效應顯現(xiàn)，從而推動大宗商品價格上漲。在全球貿易摩擦不斷的背景下，需求轉移與經(jīng)濟下行預期并存；多重因素共振導致有色金屬價格整體走強。截至3月26日，銅、鋁、錫、鉛、鎳的價格較去年年末均錄得上漲，滬鋅價格走勢卻背離有色板塊整體表現(xiàn)，較去年年末下降5.24%。…

美國關稅政策落地后風險或加劇 銅價易漲難跌

在美國針對進口銅的關稅政策落地之前，COMEX銅價與LME銅價價差持續(xù)擴大，且這一現(xiàn)象形成的正反饋過程仍在延續(xù)。而原料供應整體仍處于偏緊狀態(tài)，使銅價短期內或仍呈現(xiàn)易漲難跌的態(tài)勢?！?/a>

集運指數(shù)（歐線）期貨首次亮相新加坡海事周

3月24日，2025年新加坡海事周（Singapore Maritime Week）開幕。新加坡海事周是全球規(guī)模最大的海事活動之一，也是國際海事領域最具影響力的行業(yè)盛會之一。上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）子公司上海國際能源交易中心（以下簡稱“上期能源”）作為參展機構首次亮相，并介紹了中國期貨市場近年來的發(fā)展情況及集運指數(shù)（歐線）期貨合約設計、運行情況及功能發(fā)揮案例，吸引了參會者的廣泛關注?！?/a>

上期所召開2025年鋼鐵期貨高質量發(fā)展座談會

3月24—25日，在中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會的大力支持和指導下，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）在杭州召開2025年鋼鐵期貨高質量發(fā)展座談會。此次會議是上期所連續(xù)第二年在杭州舉辦鋼鐵期貨高質量發(fā)展座談會。作為國家重要金融基礎設施，上期所始終堅持服務國家戰(zhàn)略、服務實體經(jīng)濟的宗旨?！?/a>

數(shù)據(jù)賦能助力有色金屬交割倉庫監(jiān)管 上期所有色金屬數(shù)據(jù)系統(tǒng)向全市場開放

“有單無貨”“一貨多賣”是大宗商品貿易中長期存在的“痛點”，并由于期現(xiàn)之間傳導，可能對期貨品種穩(wěn)定運行產生風險。為防范化解風險、服務實體經(jīng)濟、優(yōu)化市場生態(tài)，自2022 年起，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）以工業(yè)和信息化部名義發(fā)布的《有色金屬冶煉產品編碼規(guī)則與條碼標識》所規(guī)范的25 位商品編碼為核心數(shù)據(jù)要素，打造有色金屬冶煉產品數(shù)據(jù)倉庫，建設有色金屬數(shù)據(jù)系統(tǒng)，旨在聚焦提高有色金屬行業(yè)和交割倉庫體系的信息化水平，通過實現(xiàn)有色金屬產業(yè)鏈相關數(shù)據(jù)在交易所端的集成，依托大數(shù)據(jù)分析與技術應用跟蹤倉儲數(shù)據(jù)動態(tài)，為有色金屬交割安全提供數(shù)字化支撐?！?/a>

過剩格局下 氧化鋁價格或難探底

3月份以來，氧化鋁價格持續(xù)走低，上周主力合約一度跌破3000元/噸關口，月度跌幅達10.3%，今年跌幅約43%。氧化鋁價格的持續(xù)下行，主要原因是供應端處于過剩格局，鋁土礦國內產量與進口均呈現(xiàn)同比較大增長，部分氧化鋁企業(yè)虧損運行但尚未出現(xiàn)大規(guī)模減產，而海內外新增產能將繼續(xù)釋放，現(xiàn)貨價格共振走低?！?/a>

多重利空積聚 碳酸鋰延續(xù)弱勢格局

上周，碳酸鋰主力合約2505增倉破位下行，周跌幅擴大至3%。上周五，該合約擊穿前低支撐，創(chuàng)碳酸鋰期貨上市以來新低，最低價格觸及72420元/噸?，F(xiàn)貨電池級碳酸鋰報價為74300元/噸，周跌幅為0.54%，基差由貼水轉為小幅升水。在旺季庫存大幅累積以及鋰礦價格下跌共同作用下，市場悲觀預期進一步強化?！?/a>

長三角氣溫指數(shù)（系列）在上海發(fā)布

3月22日，長三角氣溫指數(shù)（系列）在上海發(fā)布。這一創(chuàng)新性金融氣象指數(shù)的落地，標志著我國氣象數(shù)據(jù)要素與金融市場的深度融合進入新階段。中國氣象局應急減災與公共服務司司長王亞偉、復旦大學副校長陳志敏、中國科學院院士張人禾、復旦大學教授趙艷霞、國家氣象信息中心主任肖文名、中國氣象科學研究院院長張朝林、上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）總經(jīng)理魯東升及上海市氣象局局長馮磊等共同出席發(fā)布會。…

氧化鋁價格承壓尋底 電解鋁價格向上突圍

2025年，全球“貿易戰(zhàn)”升級，“再通脹”及需求受挫、經(jīng)濟衰退的擔憂四起，引發(fā)了各國對于上游礦產資源重視程度的加強?！?/a>

我國應多措并舉抑制銅價快速上漲

受銅供應緊張、美元持續(xù)貶值（相對于大宗商品）等因素影響，銅價呈現(xiàn)長期上漲態(tài)勢，而一些人為因素更是加劇了銅價波動和上漲速率。作為全球最大的銅消費國，中國銅資源八成以上需要進口，精煉銅消費占全球總消費量近六成（主要用于國內消費），而其中一半又用于電力系統(tǒng)等關鍵領域，對安全性、全周期經(jīng)濟性要求很高，很難采用用銅輕量化、減量化甚至材料替代手段對沖高銅價?！?/a>

中國有色金屬企業(yè)信心指數(shù)報告（2025年一季度）

一季度有色金屬企業(yè)信心指數(shù)為50.5，較2024年四季度上升1.0個百分點，高于臨界點50。一季度即期指數(shù)為49.6，較2024年四季度回落0.3個百分點；預期指數(shù)為51.0，較2024年四季度增長1.8個百分點。這是該指數(shù)自2024年三季度以來首次上升，尤其預期指數(shù)出現(xiàn)上升，表明盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但行業(yè)發(fā)展的積極因素逐漸增多，企業(yè)對未來發(fā)展的信心有所增強?！?/a>

銻價繼續(xù)強勢上漲銻資源爭奪或將更加激烈

上周，銻價繼續(xù)強勢上漲，企業(yè)繼續(xù)不斷調高報價，且惜售情緒明顯?！?/a>