分析師解讀4月CPI及PPI數據
2013年05月09日 11:59 10585次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 重點新聞
--國泰君安策略分析師 薛鶴翔：
4月CPI符合預期，通脹壓力不大。經濟環(huán)比動能較弱，漲價動力弱、需求不強，部分食品因素需求不強，且通常二季度蔬菜價格是淡季屬于價格下降階段，且今年下降的時間點提前。
PPI較弱，數據略低于預期，原因包括：4月份外圍大宗商品跌幅較大，尤其是黃金和銅；中國對資源品價格的改革，油價向下；國內經濟中上游產能過剩，中上游經濟疲弱。
總的貨幣政策不會有變化，仍然保持中性，降息可能性很小，對流動性管理會加強，因為畢竟資金的流入很顯著，今天要發(fā)100億3月期央票。但是流動性加強管理不代表貨幣政策會發(fā)生變化。
--中信建投證券研究發(fā)展部副總裁 胡艷妮：
PPI的跌幅偏大表明二季度經濟還是處于去庫存的階段。大家之前都以為今年形勢要比去年要好很多，庫存儲備了不少，現(xiàn)在還得降價去庫存。另外國際大宗商品價格疲弱，購進也起不來。PPI環(huán)比下降0.6%，應該達到了年內的一個低點，下半年會有一定回升，同比可能會回到零，但全年估計仍為下降。
CPI下半年漲幅過3%還是有可能的。食品價格、尤其是肉禽類價格現(xiàn)在在谷底，下半年有個逐步回升，整體需求方面還是會有反彈。
--上海證券宏觀分析師 胡月曉：
通脹壓力還是有的，通常4月環(huán)比是持平，這次上漲0.2%是不好的勢頭，價格上漲主要來自于貨幣寬裕條件下的關鍵商品（食品）價格上漲。不過通脹壓力雖有但還不用太過擔心，接下來預計還是維持目前2.5%的水平。PPI持續(xù)往下說明經濟形勢不好，需求不旺。
如果PPI繼續(xù)往下走，CPI延續(xù)目前水平，短期內（三個月）降息的概率在加大。我認為未來政策組合會是緊數量低利率。一方面數量收緊，發(fā)行央票，公開市場操作力度加大，外管局監(jiān)管加強控制國外資金流入，另一方面，為穩(wěn)定經濟刺激需求，可能還是會有降息。
CPI符合我們的預期。食品價格的上漲與回落是近期CPI大幅波動的根源；可以作為核心CPI的非食品價格，今年以來一直保持上漲態(tài)勢，是真實通脹壓力的反應。上半年，由于食品價格的季節(jié)性回落，通脹基本穩(wěn)定3%以下；但下半年當食品價格季節(jié)性上漲后，通脹可能會超過3%，但在4%以下。
PPI比我們預期回落得要快。從各分項來看，生產資料尤其是其中采掘、原材料價格的大幅下降，是PPI低于預期的根源；因為生活資料價格僅環(huán)比下降0.1%。PPI同比下滑加快，主要反應了目前中上游行業(yè)較高的庫存壓力，以及投資需求的回落。全年來看，PPI同比會保持下降，轉正的希望不大，工業(yè)生產環(huán)節(jié)通脹緊縮壓力比較大。
貨幣政策方面，全球主要經濟體的降息行為及量化寬松，掣肘了中國央行的貨幣調控。在下半年通脹壓力上升的情況下，央行難以通過價格政策進行應對，更多的會采取公開市場操作回收流動性。
--國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師 余秋梅：
鮮菜價格上漲較多是推動CPI上漲的主要原因。通常情況下，4月份的鮮菜價格比3月份都會有所下降，今年4月份鮮菜價格環(huán)比不降反升，情況比較特殊。據氣象部門發(fā)布的資料顯示，今年4月份全國平均氣溫較常年同期偏低0.4度，平均降水量較常年同期偏少17.9%，鮮菜的正常生產和供應受到影響，導致價格上漲。據測算，如果剔除鮮菜價格上漲的影響，4月份不包括鮮菜的CPI環(huán)比下降約0.12%。
新漲價和翹尾因素雙雙增加，影響CPI同比漲幅擴大。發(fā)布的數據顯示，在4月份2.4%的CPI同比漲幅中，新漲價因素和翹尾因素分別為1.4和1.0個百分點，分別比3月份增加0.2和0.1個百分點，兩者合計增加0.3個百分點，影響4月份CPI同比漲幅擴大。
--中國中中共中央政治局稱，世界經濟增長動力不足，國內經濟增長動力仍需要增強，金融領域潛在風險需要加強防范，將繼續(xù)實施和用好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。
--中國國家信息中心預計，較寬松政策和換屆效應等因素，將支持二季度中國經濟穩(wěn)步小幅回升至8%，未來物價料保持溫和上漲態(tài)勢，二季度居民消費價格指數（CPI)漲幅估約2.3%；政府需要以“寬財政”扶植經濟內生動力，貨幣政策則應堅守“穩(wěn)健”，總體保持“中性”。
--中國官方4月制造業(yè)PMI指數意外回落，新訂單、庫存等多項指數均下降，出口訂單降至榮枯線下方；匯豐中國4月制造業(yè)PMI亦回落且略遜于初值，新出口訂單、就業(yè)等分項指數降至萎縮區(qū)域，通脹指標則大幅下滑，呈現(xiàn)與官方PMI相似的走勢，反映出中國經濟復蘇的脆弱性。
-- 路透最新調查顯示，鑒于中國一季度經濟表現(xiàn)遜預期，多數分析師略微下調對全年經濟前景的看法，但總體仍較樂觀，預計今明年中國經濟增長率在8%左右，通脹雖將溫和上漲但仍可控。
責任編輯：安子
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