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　　國家統計局周四公布，4月居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.4%,工業(yè)生產者出廠價格指數(PPI)同比下降2.6%，路透調查中值分別為上漲2.3%和下降2.3%。

　　主要數據：
　　--4月居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.4%，環(huán)比上漲0.2%。
　　--4月CPI中的食品價格同比上漲4.0%，非食品價格同比上漲1.6%。
　　--4月工業(yè)生產者出廠價格指數(PPI)同比下降2.6%，環(huán)比下降0.6%。

　　以下為分析師和市場人士的評論：

　　--浙商證券宏觀分析師 郭磊:
　　CPI并無意外。值得注意的是PPI跌幅超出預期，這一結果一方面是來自上游大宗商品價格的影響，另一方面也意味著國內工業(yè)活動景氣度偏弱。PPI繼續(xù)下探讓我們不得不重新估計庫存周期的進程。盡管目前中游制造業(yè)處于庫存底部位置，但正如我們所知，在價格穩(wěn)定的預期形成之前，企業(yè)補庫存的動力會偏弱。微觀層面主動補庫存的斜率低，則宏觀經濟會維持在疲弱狀態(tài)。我們判斷全球主要經濟體都受到了這一邏輯的影響，因此4月主要工業(yè)國都出現了一輪景氣指數的環(huán)比走低，多個經濟體的降息由此出現。
　　從中國政策角度，我們傾向于認為中國目前應借機調結構而非跟進降息，但從概率上無法排除這一可能。

　　--交通銀行金融研究中心研究員 王宇雯：
　　食品價格是推動CPI的主要因素，主要是糧食和蔬菜。后期蔬菜價格要看天氣因素，二季度供應往往會充足一些，價格料不會有很大漲幅。預計二季度CPI和一季度相比只是緩慢的回升，不會有大幅度上漲。目前更關注下半年物價走勢，因為豬肉價格三季度可能見底回升，而且資源價格改革也在進一步推進。對全年CPI漲幅預估維持在2.8%不變。
　　PPI降幅擴大主要是國內經濟復蘇力度非常弱，國際大宗商品價格較弱也是影響因素之一。需等待更多宏觀數據出爐來對經濟前景做進一步判斷，估計還是弱復蘇格局。

　　--民族證券財富中心總經理 徐一釘:
　　數據比一些機構的預期要差一些，但也在預料之中。從之前公布的官方PMI數據看到，4月制造業(yè)也在回落，一些分項數據不是很好。PPI同比下滑超過預期，也反映出終端消費的不足，這和之前公布的一季度GDP數據相匹配，國內經濟目前還是處在一個弱復蘇階段。此前大宗商品價格的回落對PPI的數據有一個滯后影響。

　　--花旗集團中國高級經濟學家 丁爽：
　　通脹和預期相符，主要是食品略高一些。到目前為止通貨膨脹還是在2-2.5%之見，還是比較良性的。特別是剔除食品和能源的CPI，按照統計局數據來核算的話只有1.8%，通脹目前不是一個威脅。
　　PPI降幅比預期的大，很大一部分是受國際大宗商品價格下降影響，但同時也說明國內經濟是弱復蘇，需求沒有明顯的反彈。PPI對CPI也有抑制作用。
　　當前來看通脹不是一個大的威脅，但預測未來數月會是上行的趨勢，到年終估計到達3%左右，主要是受基數效應的推動。在這種情況下，貨幣政策進一步放松的可能性很小，但政策從偏于寬松向中性轉變的過程會比較慢。

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