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　　如何提高中國礦企海外投資決策和運營管理能力呢？我們認為需從以下三個方面著手：

　　進行詳盡深入的盡職調(diào)查
　　詳細全面的盡職調(diào)查，能夠幫助企業(yè)在第一時間發(fā)現(xiàn)投資目標可能存在的風險點，從而做好規(guī)避、轉(zhuǎn)移和應對風險的各項準備。然而，與國外知名礦企實施對外投資前的準備相比，中國企業(yè)對項目決策前的可行性分析和盡職調(diào)查還不夠充分，偏緊的預算和時間安排，致使企業(yè)很難對不太熟悉的項目環(huán)境做細致的分析和考察。在我們對某礦業(yè)集團的一次訪談中，受訪者提到，“在眾多因素中，因分析不全面導致的決策失誤是境外投資過程中最容易犯的錯誤”。另一位企業(yè)高管斷言，“風險往往發(fā)生在協(xié)議簽訂之前”③。通過一些案例我們可以發(fā)現(xiàn)，一些優(yōu)勢企業(yè)在國外鎩羽而歸往往是因為缺乏對東道國法律的深入了解、無法融入當?shù)厣鐣?、環(huán)保問題、勞工問題等。這說明企業(yè)在做投資分析時工作不全面不細致，在此基礎上，決策很難客觀準確。當前，中資礦企對外投資決策前，應該加大對盡職調(diào)查的資金、時間和人員投入。
　　在盡職調(diào)查中，不僅要充分考察東道國的基本國情、政治經(jīng)濟環(huán)境、法律制度等，還要盡可能深入細致地了解投資目標的市場前景、管理模式、組織機構(gòu)、技術能力、財務狀況以及供應鏈、營銷網(wǎng)絡等情況，明確可能出現(xiàn)的風險點。如果發(fā)現(xiàn)重大風險問題，需要進行理性分析，將風險反映到交易談判和交易協(xié)議的聲明、保護條款中，在必要時要有勇氣放棄項目。中資礦企不應僅僅關注資產(chǎn)層面的財務、稅務等技術盡職調(diào)查，更應充分關注與海外運營管理密切相關的政策環(huán)境極其變化趨勢。
　　礦產(chǎn)投資規(guī)模龐大、涉及面廣，中資企業(yè)在做盡職調(diào)查時應該向經(jīng)驗豐富、熟悉投資地政策法規(guī)和投資目標的第三方專業(yè)機構(gòu)尋求支持，能夠在企業(yè)熟悉當?shù)貒?、尋找合適投資項目、投資談判、并購整合過程中提供全方位的服務。這些服務不僅能夠幫助企業(yè)在海外經(jīng)營中避開法律、財稅、經(jīng)營中的“險灘”，而且能夠幫助企業(yè)打通融資渠道，建立商業(yè)關系，應對日益復雜的經(jīng)營環(huán)境。我們看到一些中資企業(yè)主要借助自身的力量進行相關盡職調(diào)查，由于自身團隊缺乏經(jīng)驗、不熟悉商業(yè)規(guī)則、對當?shù)厍闆r認識不充分、缺乏足夠的信息渠道等，致使盡職調(diào)查不夠充分，在項目后期運營中面臨高額的損失。
　　2011年，白銀有色集團股份公司投資7,560萬澳元控股南非Gold One International Ltd (簡稱“第一黃金”)，就是借助多方外力順利實現(xiàn)的。白銀集團從發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢、保障交易成功、風險管控、并購成本和投資節(jié)奏籌劃等多層次出發(fā)，與中信集團、中非發(fā)展基金、長信元素等組成中方聯(lián)合體，聘請國際知名中介機構(gòu)全程參與項目運作，對交易進行了創(chuàng)新設計和架構(gòu)，通過協(xié)議收購大股東股權、公開要約收購、折價認購新股、保證絕對控股的補充認購新股選擇權等相互補充、互為條件的一攬子交易分步實施。在資源并購競爭激烈、黃金價格高企的大趨勢下，成功按照估值底限鎖定交易成本。英國《金融時報》報道稱，中國企業(yè)在第一黃金項目的交易手法更易獲得境外國家的接受，并購價格公道，是中國企業(yè)收購境外資源企業(yè)的新范例④。

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