謝國忠：中國經濟唯一出路就是走向市場
2012年12月06日 15:54 13302次瀏覽 來源： 財經網 分類： 重點新聞
謝國忠認為，中國經濟唯一的出路就是走向市場，政府要往后退一步，金融走到前面，如果走出這兩步的話，15年不光是走向小康社會，也有可能走向全世界第一大經濟體
經濟學家謝國忠指出，中國銀行體系以抵押貸款為主，而抵押資產主要是跟土地或房地產有關，近幾年土地價格大幅提升，企業(yè)舉債也大幅提升。中國信貸這幾年大規(guī)模擴張，它跟土地泡沫相關，今年中國經濟和房地產信貸都是拐點。通過土地升值來維持信貸的時代應該過去了，中國不良資產以后的兩、三年里面會大幅度上升。而如果銀行體系對不良資產不處理，資本不能重新分配，經濟從泡沫經濟轉型支持新的行業(yè)，有競爭力行業(yè)轉換的過程是會拖延，對經濟是不利的。
對于中國未來經濟的發(fā)展，謝國忠認為，中國經濟唯一的出路就是走向市場，政府要往后退一步，金融走到前面，如果走出這兩步的話，15年不光是走向小康社會，也有可能走向全世界第一大經濟體。而讓基本分配走向市場，其中關鍵的一步就是銀行在基本分配上面要市場化。
以下為謝國忠觀點摘要：
很高興有機會跟大家交流一下關于銀行在經濟轉型過程當中能起什么作用。剛剛監(jiān)管機構的領導主要談了是銀行體系在經濟放慢這個過程當中應該怎么去適應這樣一個時代，不能依賴于增長，同時還有王副主席剛剛提到競爭的問題，對銀行過去盈利模式會受到很大沖擊。剛剛銀行的管理層也談到了一些發(fā)展業(yè)務，針對中小企業(yè)是不是有機會，我覺得這兩方面的討論對銀行體系帶來的挑戰(zhàn)有一定的認識，今天這個情況銀行的挑戰(zhàn)比較多，有盈利問題，有增長問題。我想在這兩個方面之外談我自己的看法。
在座的都了解銀行的股票比較低，銀行的股票為什么比較低，對這個問題的討論我覺得是會給我們帶來一些啟發(fā)。銀行現在一般的股價接近于凈資產，或者低于凈資產，都是說明了市場對銀行資產質量持懷疑的態(tài)度，在美國銀行的不良資產在最高點的時候是兩年前10個百分點，10%，現在下滑到大概8個百分點。當時大部分股價今天是8%，大的銀行股價都是在0.5%到0.8%的水平。我們的市場對不良資產未來的估計是遠遠超過現在銀行自己公布的0.1個百分點不到的水平。一般來說市場在這種對資產預料來說都比銀行自己說的要準，在中國來說不是說怎么來應付未來的挑戰(zhàn)，中國第一件事情是中國銀行體系第一關過的是怎么處理過去遺留下來的問題。
三年前我在銀監(jiān)會做過一次講座，當時我談了兩個觀點，一個是銀行的風險管理是不能對沖系統(tǒng)性風險，如果有一個大的系統(tǒng)性的問題，像房地產、信貸泡沫的話，銀行不可避免會卷入，內部機制不一定能夠起有效作用的。這是第一個觀點，宏觀對金融來說是最主要的。第二點我認為當時中國的金融危機是一個時間問題，因為中國經濟產生泡沫的話，泡沫的力量是非常大的。我當時發(fā)表觀點是中國大規(guī)模的刺激經濟，中國的廣義貨幣四年以內增長1倍的情況。在今天中國的負債率在發(fā)展中國家是最高的，這個數字不一定是最精確，但我自己看得到的是中國非金融經濟的負債率大概是2倍的GDP，這不包括民間的借貸，美國是215%的GDP，歐洲也差不多是這個水平，但因為中國是發(fā)展中國家，所以這個水平是非常高的，應該說歷史上沒有發(fā)展中國家負債率那么高，而且中國的負債有一個特點，家庭和中央政府的負債比較低，主要集中在企業(yè)這邊，而企業(yè)這邊開發(fā)商和地方政府的融資平臺占了很大的比重，為什么這是一個大的風險呢？企業(yè)負債率高的話，它的盈利能力也必須要很高才能夠應付危險。但我們看到中國企業(yè)盈利能力比全世界平均水平低一半左右，而我們企業(yè)負債率跟GDP的比例比國際平均至少高1倍，這一進一出是1：4的概念，所以中國企業(yè)償還債的能力是有限的。
責任編輯：仁可
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