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　　我覺得中國不良資產(chǎn)以后的兩、三年里面會大幅度上升，這背后為什么企業(yè)能夠舉那么多債呢？主要的原因是因為中國銀行體系是以抵押貸款為主的，而中國抵押資產(chǎn)主要是跟土地有關(guān)的，土地或者是房地產(chǎn)。而中國這幾年土地價格是大幅度上升，所以企業(yè)舉債的能力也大幅度的上升，為什么出現(xiàn)中國信貸有這么大規(guī)模的擴張，從這個風(fēng)險來說，中國信貸這幾年大規(guī)模擴張應(yīng)該是一個泡沫，但它跟土地的泡沫是連在一起的。今年中國經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)的信貸都是一個拐點，它是通過升值來維持信貸，這個時代應(yīng)該是過去了。中國土地價格今年有比較大幅度的下降，我們統(tǒng)計數(shù)據(jù)不一定是精確反映現(xiàn)在的土地市場，我覺得中國的土地市場是和臺灣和日本在1992年之后是非常接近的，以后會進(jìn)入很多年的下滑通道。因為抵押資產(chǎn)萎縮之后對信貸質(zhì)量一定會有大的影響，所以企業(yè)負(fù)債要續(xù)債能力會下降，我們現(xiàn)在看到信托借貸大幅度上升，今年信托可能會過千萬億。信托起來主要原因是因為有一些資產(chǎn)質(zhì)量不夠好，銀行體系不愿意接受抵押，所以這個就轉(zhuǎn)移到信托的體系，這樣風(fēng)險的重新分配對整個金融體系的風(fēng)險是沒有下降，土地問題對中國以后銀行的信貸質(zhì)量會有很大的影響。
　　另一方面是產(chǎn)能過剩的問題，中國現(xiàn)在制造業(yè)生產(chǎn)利用率超過10%，在產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的情況下公司的盈利能力是有大幅度下降，我看到政府報告國有企業(yè)盈利大概是10%左右的下降，因為我們現(xiàn)在信貸主要是針對國有企業(yè)，所以這個問題企業(yè)的盈利大幅度下降，土地價格大幅度下降給中國銀行會帶來很大的沖擊?，F(xiàn)在處理企業(yè)不能還債主要的手段還是通過續(xù)債，借新錢還老錢，這樣拖下去不是一個好事情，我們看到在日本從土地市場最高點到開始處理不良資產(chǎn)花了整整六年，在這六年對經(jīng)濟(jì)重整帶來非常負(fù)面的影響。如果銀行體系對不良資產(chǎn)不處理，資本不能重新分配，經(jīng)濟(jì)從泡沫經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型支持新的行業(yè)，有競爭力行業(yè)轉(zhuǎn)換的過程是會拖延的，對經(jīng)濟(jì)是不利的。所以我覺得中國金融在這個話題下第一個要做到的事情就是處理不良資產(chǎn)時候應(yīng)該是短痛比長痛要好，要盡快的處理，中國經(jīng)濟(jì)有機會把資本轉(zhuǎn)向有競爭力的行業(yè)，中國經(jīng)濟(jì)才能夠走出現(xiàn)在這樣一個低迷的狀態(tài)。這是我對銀行體系的第一個看法。

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