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基本面邊際改善 滬銅淡季不淡

　　近期有色板塊走勢很強，滬鋁、滬鋅、滬銅紛紛向上突破，形成板塊共振。美元走勢持續(xù)偏弱，疊加國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，提振做多情緒。當(dāng)然，基本面的邊際改善也對價格構(gòu)成支撐，使得突破有效性得以確認(rèn)。因此即便在淡季，銅價仍然有望走出波段上漲行情?！?/a>

內(nèi)外利好聚集 黃金缺乏上漲驅(qū)動力

　　9月下旬至今，COMEX黃金期貨價格在1850—1970美元/盎司區(qū)間振蕩運行，與前期相比，振蕩區(qū)間出現(xiàn)下移，并且價格波動有所加大。短期來看，黃金暫時缺乏新的上行驅(qū)動力，將延續(xù)振蕩格局?！?/a>

2020中國有色金屬市場供需高峰論壇在滬召開

　　今年突如其來的疫情打亂了有色金屬市場的節(jié)奏，也加劇了有色金屬價格的波動。展望未來，疫情及宏觀局勢對有色金屬后續(xù)影響幾何？各品種供需情況如何？后市價格又將如何演繹？11月18日，在國金金屬網(wǎng)信息科技有限公司主辦的“2020中國有色金屬市場供需高峰論壇”上，行業(yè)專家、資深分析人士集聚一堂，就上述問題進行了探討?！?/a>

印度國家鋁業(yè)二季度營收增長72% 鋁土礦產(chǎn)量170.4萬噸

印度國家鋁業(yè)(NALCO)發(fā)布21財年二季度業(yè)績報告顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)凈利潤10.745億盧比，營業(yè)收入237.5億盧比，較前一季度的138.1億盧比環(huán)比增長72%?！?/a>

智利Candelaria銅礦同意結(jié)束罷工

智利Candelaria銅礦工會：智利的銅礦工人們同意結(jié)束罷工?！?/a>

缺乏刺激因素 銅價上行阻力加大

　　一方面，美國疫情大規(guī)模暴發(fā)，未來兩個月歐美經(jīng)濟情況存在較大不確定性，或?qū)π枨笥幸种?；另一方面，供?yīng)壓力有所增加，需求季節(jié)性弱化。因此，銅市缺乏推動因素，上行面臨重重阻力?！?/a>

美債實際收益率緩慢反彈 黃金趨勢性偏空

根據(jù)美國大選的結(jié)果，我們認(rèn)為，雖然國會繼續(xù)呈現(xiàn)兩黨分庭抗禮的局面，但是拜登上臺以后，能主導(dǎo)疫情防控力度，財政刺激力度話語權(quán)也將更強，美國經(jīng)濟修復(fù)將好于現(xiàn)狀。當(dāng)前美債名義收益率處于低位，隨著疫情得以控制以及拜登經(jīng)濟刺激政策的投入，經(jīng)濟將逐漸走出衰退期，美債收益率也將開始反彈。而從通脹角度來看，當(dāng)前美國通脹預(yù)期達到了1.73%，已經(jīng)回到了疫情前的水平，邊際修復(fù)的幅度趨于變小。美債實際收益率將在長周期內(nèi)緩慢反彈，黃金價格也將承受一定的壓力?！?/a>

黃金依然處在較好的投資周期

　　日前，由華安基金主辦的“論道黃金2020資產(chǎn)配置高端峰會”在上海舉行。與會人士圍繞宏觀經(jīng)濟走向、黃金價格影響因素和走勢以及國內(nèi)市場投資策略等展開了深入的分析和探討。市場人士認(rèn)為，在當(dāng)前全球宏觀背景下，金價將受益，黃金依然處在較好的投資周期?！?/a>

礦山供給相對緊張 鋅市場呈現(xiàn)寬幅震蕩格局

　　近期，美國總統(tǒng)大選一波三折，引發(fā)市場避險情緒增加，迫使部分投資者獲利回吐。大選過后美聯(lián)儲推出刺激政策的概率偏高，由于鋅市場受供需因素較大，預(yù)計鋅價振蕩加劇。…

消費邊際轉(zhuǎn)弱 滬鋅上行空間有限

四季度伊始，鋅價觸底反彈，價格一路振蕩上行?！?/a>

宏觀環(huán)境存不確定性 黃金或創(chuàng)年內(nèi)新高

　　上周黃金價格漲幅達3.89%，最高觸及1960.33美元/盎司。行情主要圍繞美國大選展開，美國大選引發(fā)市場劇烈波動。…

消費霧里看花 鋁價難有趨勢性突破

　　三季度以來，滬鋁整體維持14000—15000元/噸高位振蕩格局，消費淡旺季分界不明顯，但據(jù)了解，市場實際消費已經(jīng)悄然發(fā)生著變化。進入11月，社會庫存仍處于較低水平，倉單庫存更是不足10萬噸，低廉的資金成本支撐鋁價，但在實際消費環(huán)比走弱的情況下，鋁價又難有突破，后期鋁價或維持振蕩走勢?！?/a>

搭上新能源順風(fēng)車 “有色?！蹦茏叨噙h

　　隨著中長期發(fā)展規(guī)劃出爐，新能源汽車行業(yè)近期成為資本市場炙手可熱的話題，Wind新能源汽車指數(shù)四季度以來累計漲幅超21%，相關(guān)金屬資產(chǎn)也搭上了“順風(fēng)車”?！?/a>

外部因素不明朗 貴金屬市場靜待“靴子”落地

　　國際金價自8月上旬創(chuàng)下歷史新高后，隨后在1900美元/盎司震蕩至今。近期，歐美疫情防控不佳、美國新一輪刺激方案不明朗、美元走勢反復(fù)等因素，使貴金屬行情走勢難以預(yù)料?！?/a>

基本面無明顯亮點 滬銅高位躊躇不前

　　近期全球市場熱點頻出，資產(chǎn)價格波動明顯放大，滬銅價格在50000—53000元/噸區(qū)間振蕩長達四個月，銅價后期走勢備受關(guān)注。筆者認(rèn)為，前期由疫情影響導(dǎo)致的上下游供需錯配已經(jīng)得到緩解，在供應(yīng)穩(wěn)步回升和下游消費無明顯亮點的背景下，銅價短期上行乏力?！?/a>

供應(yīng)或重回過剩局面 滬鋁存在下跌隱憂

　　自7月開始，電解鋁便進入高位振蕩模式，從基本面來看，我國疫情防控取得顯著成效令鋁市需求明顯恢復(fù)。9月、10月是傳統(tǒng)消費旺季，終端行業(yè)汽車、房地產(chǎn)市場表現(xiàn)依然不錯，庫存水平亦維持低位。然后，從供應(yīng)端來看，當(dāng)前電解鋁盈利豐厚，冶煉廠生產(chǎn)意愿強，開工率高，電解鋁產(chǎn)量將穩(wěn)步增加。筆者認(rèn)為，進入消費淡季后，電解鋁供需格局有可能向供應(yīng)過剩發(fā)展，滬鋁存在下跌隱憂?！?/a>

消費淡季疊加宏觀利空 銅價下行風(fēng)險加大

隨著美國大選臨近和歐美疫情加重，全球金融市場短期面臨恐慌性拋售。…

滬鋁旺季預(yù)期不再

　　過去的一個多月里，鋁價的波幅加大，先是在美元強勢反彈下大幅下殺，之后又由于美元繼續(xù)走弱，以及旺季需求平穩(wěn)，強勢反彈。進入旺季尾聲，隨著供應(yīng)的持續(xù)走弱，以及旺季預(yù)期不再，看空的聲音漸多，再加上美元小幅反彈，鋁價再度回落，但是鋁價仍難以繼續(xù)大幅下跌?！?/a>

黃金呈近弱遠強格局

　　COMEX黃金價格自10月初以來呈現(xiàn)振蕩偏弱格局。10月中旬觸及1939美元/盎司后轉(zhuǎn)頭回落，上周下破1900美元/盎司的支撐位，滬金2012合約也失守400元/克關(guān)口。目前，金價回調(diào)至9月底形成的低點?！?/a>

基本面表現(xiàn)尚可 滬鋁不宜過分看空

　　進入秋冬季以來，全球宏觀風(fēng)險驟然提升。目前市場面臨的最大的風(fēng)險仍是疫情的二次暴發(fā)。其中，美國單日新增病例不斷突破前高，法國、德國等歐洲多國相繼宣布重啟封城措施，境外疫情防控局勢面臨巨大壓力。同時，美國財政刺激計劃遲遲未能落地，市場避險情緒進一步提升，全球股市及大宗商品承壓下行。…