老司机在线精品播放观看_欧洲黑人巨大视频在线观看_少妇的滋味完整版_妺妺的下面好湿好紧闺蜜

鑄造合金期貨自上市以來走勢整體偏強(qiáng)，價格重心在19000元／噸上方偏強(qiáng)震蕩。6月中旬，鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場最低報(bào)價為19600元／噸，而6月10日鑄造鋁合金期貨上市基準(zhǔn)價僅18365元／噸。期現(xiàn)價差修復(fù)需求成為推動鑄造鋁合金期貨高開并維持偏強(qiáng)運(yùn)行的主要動力，也為鑄造鋁合金期價高位運(yùn)行提供了重要支撐。

作為國內(nèi)首個再生金屬衍生品，鑄造鋁合金期貨的上市標(biāo)志著我國期貨市場在服務(wù)“雙碳”目標(biāo)和循環(huán)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域邁出關(guān)鍵一步。近年來，再生鋁產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，加劇了廢鋁資源緊缺狀況，在需求端明顯的淡旺季特征影響下，鑄造鋁合金生產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上下游面臨買賣兩端的價格風(fēng)險(xiǎn)。鑄造鋁合金期貨的上市將為相關(guān)企業(yè)提供更貼合實(shí)際需求的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定經(jīng)營。

從基本面來看，鑄造鋁合金市場當(dāng)前面臨成本高企、需求走弱預(yù)期以及虧損壓力的三重考驗(yàn)。原料端，廢鋁市場流通量收縮和電解鋁價格高位震蕩，導(dǎo)致ADC12鋁合金生產(chǎn)成本持續(xù)高于售價，形成價格倒掛。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至6月5日，ADC12鋁合金平均成本為20086元／噸，不同地區(qū)成本差異明顯，其中，最低成本約19600元／噸，行業(yè)整體陷入虧損。在原料供應(yīng)受限與成本壓力雙重作用下，鑄造鋁合金企業(yè)開工率邊際下滑。SMM數(shù)據(jù)顯示，5月，ADC12鋁合金開工率約52.01%，整體處于偏低水平。需求端正處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鑄造鋁合金社會庫存已連續(xù)累積超一個月。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月12日，鑄造鋁合金社會庫存達(dá)1.8萬噸，較前一周增加0.16萬噸。由于需求疲軟，成本壓力難以向下游傳導(dǎo)，鑄造鋁合金現(xiàn)貨價格呈易跌難漲的特征。

展望后市，鑄造鋁合金行業(yè)或面臨更為顯著的需求走弱壓力。一方面，原料廢鋁價格受原鋁價格波動影響更為突出，7—8月，需求淡季特征將進(jìn)一步顯現(xiàn)，或拖累鋁價下行，進(jìn)而帶動廢鋁價格走弱，使鑄造鋁合金成本支撐下移。另一方面，汽車行業(yè)作為鑄造鋁合金最主要的終端應(yīng)用領(lǐng)域，7—8月正值傳統(tǒng)車市消費(fèi)淡季，且部分地區(qū)汽車以舊換新補(bǔ)貼政策收緊或退出，消費(fèi)者決策周期延長，鑄造鋁合金需求難有樂觀表現(xiàn)。

考慮到鑄造鋁合金主力合約2511距離交割月仍有較長時間，其間將經(jīng)歷消費(fèi)端的淡旺季轉(zhuǎn)換，原料廢鋁價格也會受到供求變化及鋁價波動的影響，因此，鑄造鋁合金2511合約價格存在較大的博弈空間。鑒于未來1—2個月淡季特征顯著，成本對鑄造鋁合金價格的支撐作用預(yù)計(jì)更為突出。

從整體來看，短期內(nèi)，定價糾偏動力及鋁價強(qiáng)勢將驅(qū)動鑄造鋁合金期價偏強(qiáng)運(yùn)行，上方壓力位需要關(guān)注19500元／噸一線。就中期而言，在供需雙弱與成本支撐交織下，預(yù)計(jì)鑄造鋁合金期貨難以走出單邊趨勢性行情，將逐步進(jìn)入震蕩模式。

（作者單位：國信期貨）