資源端成本下移 碳酸鋰價格再尋新底
2025年05月27日 11:19 2011次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 谷靜
數據來源：國家海關總署，一德有色
數據來源：Mysteel，一德有色
數據來源：SMM，一德有色
近期，碳酸鋰期貨價格持續(xù)下跌，屢創(chuàng)上市以來新低，價格不斷尋底。深入探究其背后原因，主要有以下幾個方面。
資源端供應穩(wěn)定
且成本優(yōu)勢凸顯
礦山企業(yè)一季度報告顯示，澳大利亞礦山多數維持年度產量目標指引，并未因為價格低迷而減產或下調生產目標。一季度，Greenbushes鋰精礦產量環(huán)比下降13%，但同比增長22%，且維持全年135萬~155萬噸的產量目標；PLS鋰精礦產量12.5萬噸，環(huán)比下降33.6%，同比下降30.2%，年度產量目標為70萬~74萬噸；Mt.Marion鋰精礦產量14萬噸，環(huán)比增長21%，同比下降23%，年度產量目標從15萬~17萬噸，上調至18.5萬~20萬噸；Wodgina鋰精礦產量12.6萬噸，環(huán)比增長17%，同比增長29%，維持年度42萬~46萬噸的產量目標；Mt.Cattlin一季度處于維護保養(yǎng)期，年度產量指引為零；Finiss礦山尚未重啟；2024年投產的Mt.Holland和KathleenValley預計合計產出5.5萬LCE（碳酸鋰當量）。
與此同時，澳大利亞多家礦山通過增產降低成本，尚在運營的8家礦山一季度運營成本均低于2025年年度指引成本，成為價格尚未引發(fā)資源端減產的關鍵因素。
國內冶煉減產力度不足
且進口大增
4月中旬以來，碳酸鋰價格跌破7萬元/噸整數關口后，雖然我國冶煉廠存在部分減產現象，但是根據SMM周度產量數據，4月下旬一周內產量雖明顯下降，5月周度產量繼續(xù)下降，不過月度總排產量仍處高位。海外鋰進口量大幅攀升，海關總署數據顯示，2025年4月，國內碳酸鋰進口28336噸，環(huán)比增長56.3%，同比增長33.6%。其中，從智利進口20256噸，環(huán)比增長59.3%，同比增長18.1%；從阿根廷進口6850噸，環(huán)比增長47.4%，同比增長101.1%。
產業(yè)鏈庫存累積
下游補庫動力不足
4月后，終端消費步入淡季，盡管1—4月我國新能源汽車保持高速增長，但產銷量差值逐漸擴大，庫存累積嚴重。據中國汽車工業(yè)協會數據，4月，新能源汽車產銷量分別為125.1萬輛和122.6萬輛，同比分別增長43.8%和44.2%；1—4月，新能源汽車產銷量分別為442.9萬輛和430萬輛，同比分別增長48.3%和46.2%。國內儲能領域取消強制配儲，日內瓦聯合聲明后儲能電池出口關稅高達40.9%，雖然國內電池性價比占優(yōu)，短期內有搶出口預期，但是美國關稅政策使海外需求充滿不確定性。終端增速放緩，致使電池庫存持續(xù)增長，進而抑制正極材料廠的原料補庫積極性。
從基本面來看，國內鋰產量維持高位，海外進口量大幅增加，下游需求卻未有良好表現，延續(xù)月度過剩格局。成本端方面，礦價與鋰鹽價格呈螺旋式下跌態(tài)勢，礦價未能給鋰鹽提供有力支撐。短期內，國內部分冶煉廠減產未能改變供應過剩局面。從長周期視角觀察，資源端仍處于擴張周期，消費端增速放緩，唯有通過資源端出清才能扭轉供需格局。
當前，資源端過剩產能尚未出清，價格因此持續(xù)承壓。而資源端階段性成本下移，也給予了價格在7萬元/噸附近筑底后再次加速下跌的動能，去探尋新的價格底部。預計短期內碳酸鋰價格走勢將震蕩偏弱。
（作者單位：一德期貨）
責任編輯：任飛
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：hainanguoquan.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創(chuàng)或者是合作機構授權同意發(fā)布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
