房地產對鋁需求影響或將弱化
2024年12月09日 12:26 1935次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 劉孟巒
據不完全統(tǒng)計，鋁在房地產中的應用主要是建筑鋁型材即門窗，每年約為1200萬噸；鋁幕墻或吊頂，每年約為200萬噸；鋁模板，每年約為50萬噸。
近幾年，房地產竣工面積大幅下滑，但鋁的整體需求并沒有下滑。拋開新能源汽車、光伏、出口方面的影響，單看房地產行業(yè)本身，可能有兩個原因。
一是建筑用鋁與房地產新開工數據更匹配。對比竣工數據和建筑鋁型材產量，會發(fā)現兩者相關性不強，經常背離。通常來說，房屋竣工交付前約一年，建筑鋁型材的需求會增長，但這幾年并不匹配。反而新開工面積跟建筑鋁型材產量相關性更強。
2023年，房地產新開工面積已經下降至9.5億平方米，與2007年的數據相近，進一步下降的空間有限。即使2024年房地產新開工面積下降24%，到7.2億平方米，減少鋁需求約125萬噸，占2024年鋁需求量的2.7%。隨著房地產新開工絕對值下降，對鋁需求的拖累也會明顯減小。
二是存量房屋的影響。2021年，新房銷售面積見頂，近年來，由于擔心新房爛尾，銷售面積一直萎縮。2023年，二手房交易額占比41%，并有繼續(xù)增長的趨勢。
根據新房和二手房成交的比例關系，如果新房銷售10億平方米，那么舊房成交約為6.6億平方米。另外，根據貝殼研究院數據，2023年，二手房成交面積約為6億平方米。假設成交的二手房當中有一半需要重新裝修，那么裝修面積約為3億平方米。這是一個相對穩(wěn)態(tài)的數據，并有可能隨著二手房成交占比的提升而增長，可以部分對沖新房開工、竣工下滑帶來的需求減量。
綜上所述，房地產領域對鋁需求沖擊最大的時候可能已經過去了，即使房地產數據同比走弱，由于絕對值的減小，對鋁的影響也不大，隨著二手房成交占比的提升，房地產對鋁的需求會趨于穩(wěn)態(tài)。
供不應求的矛盾即將凸顯
材料的性能決定其應用，鋁合金材料具有導電性、導熱性、輕量化、耐腐蝕、結構強度、延展性，可作為導電、導熱性的功能材料，也可用作受力的結構材料。其資源端儲量豐富，相對廉價易得，可回收性也特別好，殘值高。
鋁是一種“年輕”的工業(yè)金屬，商業(yè)化生產在19世紀末期才被發(fā)明，大規(guī)模應用始于20世紀中期，其應用領域在不斷被發(fā)掘，從十多年前的“以鋁代鋼”、“以鋁節(jié)木”，到這幾年“以鋁節(jié)銅”，都在凸顯鋁的材料優(yōu)勢。
鋁的需求增長潛力曾被低估。之前有人認為我國人均鋁需求量對標美國就足夠，實際上，預計2024年中國人均鋁需求量已經達到35.5千克，超過了美國1999年的需求峰值35.2千克。2020年以后，新能源行業(yè)迎來大發(fā)展，拉動了鋁需求。例如，自2020年之后，光伏鋁型材每年產量增長都超過60萬噸，顯著拉動鋁需求，這在“十三五”期間是難以想象的。
參考美國鋁消費發(fā)展歷程，與下游不斷涌現的行業(yè)需求關系密切。未來，鋁需求空間仍然有很大增長。一是東盟、南亞國家需求還沒起步，如東盟和印度人口占全球27%，但區(qū)域內主要國家人均鋁需求量極低，印度人均鋁需求量僅為0.9千克/年。二是“以鋁節(jié)銅”，尤其近幾年銅價大幅上漲，銅鋁價差越來越大，同時下游企業(yè)競爭加劇，降本訴求增強。鋁材替代銅材的研究投入增加，技術難點逐步被克服，在變壓器繞組、低壓電纜、銅鋁復合導電排等領域均有較快進展。
與此同時，供給端卻難以匹配需求增長。有觀點認為，中國電解鋁產能受限后，國外電解鋁產能仍可以自由擴張。然而，電解鋁依賴廉價、穩(wěn)定的電力供應，曾被寄予厚望的印尼電解鋁產能擴張并沒有預想得那么快。尤其中國宣布不再新建境外煤電項目后，對中資企業(yè)在國外擴張產能有很大影響。發(fā)達國家由于缺乏產業(yè)配套和產業(yè)工人，對電解鋁產能擴張意愿不強。因此，全球電解鋁產量增速大幅放緩。明年可能是國內電解鋁產量見頂的一年，全球電解鋁供需矛盾將進一步凸顯。
（作者單位：國信證券）
責任編輯：任飛
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