云海金屬：受益鎂價上漲，發(fā)力鎂合金汽車輕量化應用
2019年03月25日 9:9 7371次瀏覽 來源： 西南證券 分類： 鎂資訊
事件：公司發(fā)布2018年年報，實現營業(yè)收入51億元，同比增長3.5%;實現歸母凈利潤3.3億元，同比增長112.8%;實現扣非后的歸母凈利潤2.09億，同比增長91%。
鎂價大漲增厚公司利潤。公司2018年歸母凈利潤同比大幅度增加，主要原因有兩點：(1)2018年原鎂價格同比增長約11%，一方面是因為國家環(huán)保政策趨緊，環(huán)保改造導致部分企業(yè)的停產、減產，另一方面是內蒙古和神木府谷的煤炭因為礦難，煤炭供應緊張、價格高企，直接導致了內蒙古、神木府谷地區(qū)作為蘭炭的主要產地供應緊張。(2)公司2018年收到政府拆遷補助導致非經常性損益增加凈利潤1.2億元。
鎂價維持高位，有利于公司業(yè)績持續(xù)釋放。公司作為鎂行業(yè)龍頭，目前原鎂產能10萬噸，鎂合金產能18萬噸，按目前原鎂完全成本1.4萬元/噸計算，公司單噸原鎂的盈利超過3500元，鎂價高位持穩(wěn)有利于公司業(yè)績持續(xù)釋放。
鋁合金產業(yè)鏈的延伸，微通道扁管成新利潤增長點。公司傳統(tǒng)鋁合金業(yè)務作為產業(yè)鏈下游深加工的原材料，產品附加值不高，毛利率僅為4%-7%左右，產能將近28萬噸，而公司大力發(fā)展的空調扁管業(yè)務毛利率穩(wěn)定在25%以上，2018年的營收同比增長40%，毛利率高達27.5%，2019年銷量有望翻倍，未來2萬噸產能達產將進一步增厚公司利潤。
引入戰(zhàn)略合作伙伴，發(fā)力鎂合金汽車輕量化應用。公司引入寶鋼金屬作為戰(zhàn)略合作伙伴，持股比例達到8%，公司實際控制人轉讓價格為7.02元/股。寶鋼股份為國內最大的汽車板供應商，在冷軋汽車板市場上持續(xù)保持50%以上的市場份額，寶鋼金屬的引入，有利于加速公司鎂合金產品在汽車領域的應用。此外公司還與健信科技、合肥信實擬共同投資10.8億元，建設年產100萬只汽車鎂輪轂生產加工項目，目標打造鎂輪轂現代化的生產基地。鎂輪轂對汽車輕量化意義重大，一方面鎂汽車輪轂可以極大的提高單車用鎂量，另一方面汽車輪轂作為安全件如果得到應用的話，其他汽車零部件用鎂比例將極大的提高。
責任編輯：陳巖
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