老司机在线精品播放观看_欧洲黑人巨大视频在线观看_少妇的滋味完整版_妺妺的下面好湿好紧闺蜜

自2017年初開(kāi)始，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革擴(kuò)展到了電解鋁行業(yè)。在嚴(yán)控新增產(chǎn)能的同時(shí)，清理違規(guī)產(chǎn)能并實(shí)行環(huán)保錯(cuò)峰生產(chǎn)措施，政策的加速落地促進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革步伐的提升，電解鋁行業(yè)去產(chǎn)能步入實(shí)質(zhì)階段。

受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，2017年上半年，滬鋁期貨延續(xù)了2016年下半年的強(qiáng)勢(shì)。下半年，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，違規(guī)產(chǎn)能開(kāi)始停產(chǎn)，尤其是魏橋開(kāi)始減產(chǎn)，滬鋁受到資金追捧大幅迅速走高，鋁價(jià)重心大幅上行突破至16000元/噸。疊加取暖季環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期，滬鋁高達(dá)到17400元/噸。然而，因采暖季環(huán)保限產(chǎn)不及預(yù)期，同時(shí)抑制了下游需求，疊加一直以來(lái)的高位庫(kù)存，鋁價(jià)快速回落，低至14100元/噸，重回基本面。

從國(guó)際來(lái)看，在主要經(jīng)濟(jì)體增速尚未明顯放緩的情況下，2018年的宏觀環(huán)境可能會(huì)好于市場(chǎng)預(yù)期，有色金屬牛市可能在2018年繼續(xù)。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，去年以來(lái)，去產(chǎn)能和環(huán)保限產(chǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)有色金屬市場(chǎng)影響較大。今年政策明顯轉(zhuǎn)向的可能性不大。同時(shí)，國(guó)內(nèi)中產(chǎn)階級(jí)的增長(zhǎng)會(huì)刺激品質(zhì)材料的消費(fèi)，比如鎳、鋅、銅等市場(chǎng)。未來(lái)3——5年有色金屬將進(jìn)入易漲難跌格局。

國(guó)電投高級(jí)分析師孫蕾認(rèn)為，2017年鋁市場(chǎng)是政策預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈的一年，環(huán)保限產(chǎn)主題貫穿全年。整體來(lái)看，2017年電解鋁產(chǎn)能呈現(xiàn)先增后降的趨勢(shì)，鋁消費(fèi)先強(qiáng)后弱，全年供應(yīng)明顯過(guò)剩，庫(kù)存處于高位。對(duì)于2018年的鋁需求，她認(rèn)為，由于電網(wǎng)等領(lǐng)域的投資預(yù)期偏弱，鋁需求增速可能趨勢(shì)性放緩，但是明年下游開(kāi)工率可能好于今年，新興消費(fèi)領(lǐng)域值得看好。供應(yīng)方面，2018年鋁市場(chǎng)新增供應(yīng)預(yù)期放緩。由于政策明顯轉(zhuǎn)向的可能性不大，2018年復(fù)產(chǎn)難度仍然較大。她預(yù)計(jì)2018年國(guó)內(nèi)鋁市供需總體平衡，全年供應(yīng)缺口20萬(wàn)噸，其中第二季度供應(yīng)會(huì)相對(duì)緊張。電解鋁價(jià)格將主要圍繞成本區(qū)間運(yùn)行。價(jià)格年度集中運(yùn)行區(qū)間可能在13800元/噸——16200元/噸，價(jià)格上行可能性更大。

多位分析師較為一致地看好2018年的鎳價(jià)上漲預(yù)期。信達(dá)期貨有色團(tuán)隊(duì)表示，在2018年有色板塊投資中，傾向于買(mǎi)入看漲鎳的機(jī)會(huì)。中財(cái)期貨研究員季常青也認(rèn)為，2018年鎳價(jià)將會(huì)在震蕩中前行。需求的提升會(huì)帶動(dòng)硫酸鎳和純鎳價(jià)格上行，鎳鐵價(jià)格可能由于需求增速回落（主要源自地產(chǎn)回落）走低。預(yù)計(jì)2018年一季度鎳價(jià)走弱的概率較大，待二季度開(kāi)工回暖，各方政策落地（新能源補(bǔ)貼）之后，鎳價(jià)將出現(xiàn)一波較大的牛市。

值得一提的是，隨著消費(fèi)升級(jí)，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展必將提升有色金屬需求預(yù)期。“從新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，粗略估計(jì)能夠增量銅消費(fèi)9萬(wàn)——10萬(wàn)噸。此外，雖然新能源汽車(chē)提高續(xù)航里程的要求需要權(quán)衡提高電池用量和提高能量密度間的經(jīng)濟(jì)性，但好的一方面是三元鋰電池中因鈷價(jià)格太高，未來(lái)電池改進(jìn)的方向是將鎳的用量從20%提升至80%，對(duì)鎳消費(fèi)的拉動(dòng)也不可忽視。”南華期貨有色金屬團(tuán)隊(duì)表示。

據(jù)《期貨日?qǐng)?bào)》報(bào)道，在過(guò)去一段時(shí)間里，供給層面的因素一直影響著經(jīng)濟(jì)，但在華融證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、總經(jīng)理助理伍戈看來(lái)，這種供給變化并不必然預(yù)示未來(lái)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能會(huì)增加，因?yàn)樾枨蟮某掷m(xù)擴(kuò)張也是供給面改善的重要因素。他預(yù)計(jì)，隨著供暖季的結(jié)束，供給面的擾動(dòng)因素在2018年將有所減緩。

敦和資管宏觀策略總監(jiān)徐小慶認(rèn)為，隨著技術(shù)的進(jìn)步與資本效率的提升，供給層面對(duì)大宗商品價(jià)格的影響越來(lái)越小，真正影響價(jià)格的核心問(wèn)題仍然是需求。他表示，過(guò)去兩年國(guó)內(nèi)將問(wèn)題的重心放在供給側(cè)，這從2017年幾乎所有主要工業(yè)品產(chǎn)量增長(zhǎng)都低于2016年可以印證。“2017年供給側(cè)出現(xiàn)收縮后，工業(yè)品的價(jià)格漲幅也低于2016年，說(shuō)明供給側(cè)的收縮并未推動(dòng)價(jià)格上漲，市場(chǎng)對(duì)需求端產(chǎn)生了擔(dān)心。”徐小慶說(shuō)道。

徐小慶認(rèn)為即便在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，商品上漲的節(jié)奏依然無(wú)法脫離需求的框架，在波動(dòng)方向上，工業(yè)品的價(jià)格從來(lái)都沒(méi)有與需求脫鉤。

具體到有色金屬需求上，凱豐投資管理有限公司基金經(jīng)理董浩表示，2016年是我國(guó)中產(chǎn)階級(jí)數(shù)量增長(zhǎng)zui多的一年。國(guó)內(nèi)中產(chǎn)的不斷崛起將為有色金屬消費(fèi)提供購(gòu)買(mǎi)力與稅收的支持。此外，中產(chǎn)階級(jí)的增長(zhǎng)也刺激了品質(zhì)材料的消費(fèi)，比如鎳、鋅、銅等市場(chǎng)。

董浩認(rèn)為，2017年有色金屬市場(chǎng)延續(xù)了2016年的牛市，而這波牛市的基礎(chǔ)來(lái)自主要經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)勁讓全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了正循環(huán)，從而帶動(dòng)了需求的好轉(zhuǎn)。在主要經(jīng)濟(jì)體增速尚未明顯放緩的情況下，2018年的宏觀環(huán)境可能會(huì)好于市場(chǎng)預(yù)期，有色金屬牛市可能在2018年繼續(xù)。從有色金屬品種強(qiáng)弱上來(lái)看，他預(yù)計(jì)會(huì)是“鋅>銅>鎳>鋁”的格局。

南華期貨有色金屬團(tuán)隊(duì)表示，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推行，有色行業(yè)的固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了絕 對(duì)水平的下降。有色行業(yè)固定資產(chǎn)完成額實(shí)際上自2004年以來(lái)高點(diǎn)同比增速持續(xù)回落，到2015年10月以后，有色行業(yè)固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了絕 對(duì)水平的負(fù)增長(zhǎng)。截至2017年11月的數(shù)據(jù)顯示，有色金屬礦采選業(yè)和冶煉同比增速回落到-21.3%以及-4.6%。隨著資本投入的絕 對(duì)減少，產(chǎn)業(yè)平衡將加速，價(jià)格重心也將上移到合理水平。從行業(yè)角度來(lái)看，未來(lái)3——5年有色金屬將進(jìn)入易漲難跌格局。