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　　據(jù)江西銅業(yè)（600362）業(yè)績(jī)報(bào)披露，2016年集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)8.9%至2023億元；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.59%至7.88億元。
　　由報(bào)告披露的集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)營(yíng)收數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2016年集團(tuán)營(yíng)收增加主要由貿(mào)易業(yè)務(wù)營(yíng)收的增加帶動(dòng)，但從毛利率上看，貿(mào)易的毛利率卻表現(xiàn)的黯然失色。
　　其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)中的貿(mào)易營(yíng)業(yè)收入為1426億元，同比增加10.87%，毛利率為0.84，同比增加0.63個(gè)百分點(diǎn)。而主營(yíng)業(yè)務(wù)中的有色金屬制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入僅為589億元，同比僅增加1.72%，毛利率為10.69%，同比增加2.77個(gè)百分點(diǎn)。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)分產(chǎn)品營(yíng)收及毛利率：
　　報(bào)告期內(nèi)，雖然陰極銅價(jià)格及銅桿線銷售均價(jià)同比下跌，但由于貿(mào)易量的增加，使得陰極銅和銅桿線的營(yíng)業(yè)收入同比增加；雖然報(bào)告期內(nèi)，銅加工產(chǎn)品的銷售均價(jià)同比下跌，但由于銷
　　銷量較上年整體有所增加，使得銅加工產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入同比增加。
　　1）陰極銅
　　報(bào)告期內(nèi)，陰極銅的營(yíng)業(yè)收入同比增加10.72%至1252.84億元；陰極銅營(yíng)業(yè)成本同比增加10.05%至1229.63億元；毛利率從上年的1.26%增加到本年的1.85%。
　　2）銅桿線
　　報(bào)告期內(nèi)，銅桿線銅桿線營(yíng)業(yè)收入同比增加1.6%至387億元；銅桿線營(yíng)業(yè)成本同比0.67%至372億元；毛利率從上年的3.13%增加到本年的4.01%。
　　3）除銅桿線外其他銅加工產(chǎn)品
　　報(bào)告期內(nèi)，除銅桿線外其他銅加工產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入同比增加16.68%至359億元；營(yíng)業(yè)成本同比增加9.75%至33億元；毛利率從上年的1.02%上升到本年的6.89%。
　　金屬產(chǎn)量及計(jì)劃：
　　2016年江西銅業(yè)共生產(chǎn)銅精礦含銅20.99萬(wàn)噸，基本與上年持平；生產(chǎn)陰極銅121萬(wàn)噸，比上年減少4萬(wàn)噸；銅加工產(chǎn)品95.27萬(wàn)噸，同比增加0.27%。
　　2017年公司計(jì)劃生產(chǎn)陰極銅136萬(wàn)噸，比2016年實(shí)際生產(chǎn)量增加12.4%；計(jì)劃生產(chǎn)銅精礦含銅20.89萬(wàn)噸；銅桿線及其他銅加工產(chǎn)品102.8萬(wàn)噸，比2016年實(shí)際生產(chǎn)量增加7.9%。集團(tuán)可能根據(jù)市場(chǎng)變動(dòng)適時(shí)調(diào)整計(jì)劃。
　　可能面對(duì)的三大風(fēng)險(xiǎn)：
　　1）銅價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)
　　2017年，本集團(tuán)計(jì)劃自產(chǎn)銅精礦含銅共20.89萬(wàn)噸，銅價(jià)每下跌1000元人民幣，公司自產(chǎn)礦利潤(rùn)將減少2億元人民幣（稅前），稅前折合EPS約減少0.06元/股。公司歷來(lái)奉行積極穩(wěn)健的保值策略，以確保公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)，對(duì)自產(chǎn)原料采取按價(jià)位分段保值的策略，同時(shí)對(duì)外購(gòu)原料以鎖定加工費(fèi)為目標(biāo)，全部進(jìn)行保值，以規(guī)避銅價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　2）冶煉加工費(fèi)下降的風(fēng)險(xiǎn)
　　隨著全球新增冶煉產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，銅精礦相對(duì)冶煉產(chǎn)能將出現(xiàn)小幅短缺并有擴(kuò)大的趨勢(shì)。截止當(dāng)前，銅冶煉加工費(fèi)已經(jīng)出現(xiàn)一定程度的下滑，未來(lái)全球宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性也必將限制銅消費(fèi)增長(zhǎng)，銅冶煉行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步提升。
　　3）國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化
　　世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)，主要經(jīng)濟(jì)體政策走向變數(shù)較大，不穩(wěn)定因素仍然較多。雖然美國(guó)總統(tǒng)特朗普承諾加大基建投資，但其具體實(shí)施仍需要較長(zhǎng)時(shí)間，此外美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致美元繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，金屬價(jià)格上漲將受到壓制。2017年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍將持續(xù)，傳統(tǒng)制造行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益將進(jìn)一步分化，導(dǎo)致下游企業(yè)的償債能力也會(huì)出現(xiàn)明顯差異，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑦M(jìn)一步上升。
　　行業(yè)格局及趨勢(shì)展望：
　　江西銅業(yè)在報(bào)告中表示，2016年，國(guó)內(nèi)銅企業(yè)承受了較大的經(jīng)營(yíng)壓力，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。雖然年初國(guó)內(nèi)各大銅企業(yè)積極響應(yīng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革號(hào)召，紛紛縮減2016年度產(chǎn)量計(jì)劃，但收效有限，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月，電解銅累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到843.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6%；另一方面，近兩年中國(guó)央行連續(xù)的降準(zhǔn)降息釋放的政策紅利未能完全傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，大量資本“脫實(shí)向虛”，給行業(yè)融資帶來(lái)了一定困難，造成了銅產(chǎn)業(yè)上游供給充裕、下游需求乏力的不利局面。
　　展望2017年，全球宏觀經(jīng)濟(jì)依處于周期性調(diào)整階段，隨著美國(guó)進(jìn)入加息周期、人民幣貶值以及歐盟發(fā)展局勢(shì)不明朗等一系列潛在風(fēng)險(xiǎn)，將給銅價(jià)走勢(shì)帶來(lái)諸多不確定性因素。從銅的供求關(guān)系角度來(lái)看，在供應(yīng)端，雖然近期的銅礦山罷工事件以及印尼原料出口受限將導(dǎo)致銅精礦供應(yīng)短期有所減少，但隨著銅價(jià)反彈將可能促使一些銅礦山復(fù)產(chǎn)，且近十年來(lái)銅產(chǎn)品的更新導(dǎo)致廢銅供應(yīng)增加將對(duì)沖這部分影響，國(guó)際銅業(yè)研究組織（ICSG）預(yù)估2017全球礦山銅金屬產(chǎn)出1990萬(wàn)噸，維持2016年同等水平。在消費(fèi)端，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)將影響中國(guó)出口，加上中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)受政策收緊面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，都將抑制銅的消費(fèi)，而基建投資、電網(wǎng)新設(shè)改造、新能源電動(dòng)車推廣則對(duì)銅消費(fèi)形成利好。預(yù)計(jì)2017年，中國(guó)“一帶一路”的實(shí)施推進(jìn)和中美加大基建投資將成為拉動(dòng)銅消費(fèi)的主要亮點(diǎn)，有色金屬產(chǎn)品價(jià)格將緩慢步入上行周期通道。穩(wěn)增長(zhǎng)，調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能、去杠桿、加快行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)仍將是2017年有色金屬行業(yè)的重點(diǎn)工作。