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鋅市概述及操作建議:
       進(jìn)口礦有價(jià)無(wú)市,國(guó)產(chǎn)礦偏緊,據(jù)悉有礦企因環(huán)保等問(wèn)題減產(chǎn)。加工費(fèi)下調(diào),目前冶煉企業(yè)鋅礦庫(kù)存偏低,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)加工費(fèi)將逐漸下滑,后期或?qū)⒂绊懸睙拸S開(kāi)工。當(dāng)前供應(yīng)方面的焦點(diǎn)依然是礦源緊張,不過(guò)暫時(shí)尚未傳導(dǎo)至精煉鋅的供應(yīng),但預(yù)期存在。
       但鋅需求展望低迷,需求旺季即將過(guò)去,后期需求端力量難尋;在這樣的情況下,礦源緊張的預(yù)期并不能觸動(dòng)鋅價(jià)。
       因此預(yù)計(jì)鋅價(jià)格或位于14500-15500區(qū)間震蕩,整體建議觀望為主。
       四月鋅產(chǎn)量下跌2.5%,去年同期為增長(zhǎng)12.5%。1-4月鋅產(chǎn)量195萬(wàn)噸,下降1.1%,去年同期為增長(zhǎng)13.7%。
      下跌風(fēng)險(xiǎn):美元走強(qiáng)使基本金屬承壓,黑色系走弱,進(jìn)口套利空間打開(kāi)

鋁市概述及操作建議:
       據(jù)了解復(fù)產(chǎn)企業(yè)按前期計(jì)劃生產(chǎn)及復(fù)產(chǎn),開(kāi)工率如期回暖,但是從當(dāng)前特征來(lái)看,電解鋁復(fù)產(chǎn)步伐仍然落后氧化鋁,短期電解鋁供應(yīng)仍然表現(xiàn)為緊張,因此短期鋁價(jià)格依然強(qiáng)勁。
       但由于氧化鋁產(chǎn)量已經(jīng)上來(lái),電解鋁產(chǎn)量低點(diǎn)已過(guò),后續(xù)產(chǎn)能產(chǎn)量將逐步增加。另外,此前數(shù)據(jù)顯示,4月電解鋁產(chǎn)量下降1.2%,去年同期為增長(zhǎng)12%。氧化鋁產(chǎn)量1918萬(wàn)噸,下降0.8%,去年同期為增長(zhǎng)15.2%。1-4月電解鋁產(chǎn)量994萬(wàn)噸,下降1.7%,去年同期為增長(zhǎng)8.8%。
       而下游開(kāi)工穩(wěn)定,基建交通以及電線電纜以鋁代銅的需求增加將對(duì)價(jià)格有所支撐。維持上漲有一定的天花板,但短期下跌仍有成本支撐的觀點(diǎn)。13000元/噸一線有較好的盈利空間,若價(jià)格繼續(xù)上漲,鋁企可以根據(jù)未來(lái)產(chǎn)量進(jìn)行套保,鎖定利潤(rùn),鋁價(jià)或在12000-13000元區(qū)間震蕩,需注意整體宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)弱帶動(dòng)鋁價(jià)下行。滬倫比已至高位,即將打開(kāi)盈利空間,可關(guān)注正向跨市套利空間。
       下跌風(fēng)險(xiǎn):美元走強(qiáng),復(fù)產(chǎn)和新投產(chǎn)產(chǎn)能增加不再低于預(yù)期,庫(kù)存增加。