支撐力量很弱 短期銅價維持低迷振蕩
2016年04月12日 10:11 3651次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 期貨
中期邏輯：近期嘉能可公布2016年的產(chǎn)量目標(biāo)，僅比2015年下調(diào)10萬噸左右，并且2015年嘉能可實際產(chǎn)量下降十分微小，顯示出即便當(dāng)前市場環(huán)境，主流銅礦供應(yīng)商真實縮減生產(chǎn)意愿不強。而以智利國家銅業(yè)公司為代表的礦山努力在降低成本，加上整體供應(yīng)的增加，中期銅價格依然面臨壓力。不過，從智利國家銅業(yè)公布的數(shù)據(jù)來看，2015年在現(xiàn)金成本僅3068美元/噸的情況下，仍然出現(xiàn)虧損，顯示出成本縮減存在一定的困難，并且需要時間。
短期邏輯：智利2月銅產(chǎn)量同比0.2%，秘魯2月銅供應(yīng)跳增70%，超過年度產(chǎn)量預(yù)期，顯示出秘魯銅供應(yīng)壓力到來；另外，保稅區(qū)倉庫銅庫存跳增至51萬噸，銅供應(yīng)壓力持續(xù)增加，加上有消息稱，精礦含砷偏高問題已經(jīng)有相應(yīng)的處理方法，供應(yīng)增加積累的預(yù)期越發(fā)濃厚；不過，從智利央行公布的3月出口額度來看，3月智利銅產(chǎn)量預(yù)計可能小幅不及去年同期，因此壓力主要來自秘魯。
日內(nèi)走勢：滬期銅主力合約1606日內(nèi)收盤在35830元/噸，最低價格35730元/噸，最高價格36150元/噸。夜盤收報35890元/噸，較昨日結(jié)算價下跌30元/噸。同期，倫銅上漲0.08%，收報4668.5美元/噸。
11日日內(nèi)以及夜盤，銅價格整體上震蕩，LME美洲庫存、以及COMEX庫存均繼續(xù)下滑，并且從智利央行的出口數(shù)據(jù)來看，預(yù)計3月份智利銅產(chǎn)量同比或小幅下滑；LME亞洲庫存出現(xiàn)回升，主要是保稅區(qū)升水降低，無風(fēng)險價差收窄所致；但銅價格支撐力量很弱，預(yù)計短期銅價格維持低迷振蕩。
整體上全球銅供應(yīng)增加的格局很難改變，而需求難以有過好的提升，銅價格整體并未扭轉(zhuǎn)熊市格局。不過，近期期貨銅交割量預(yù)計大增，顯示出資產(chǎn)配置資金可能已經(jīng)開始介入大宗商品，因此銅最好的做空時代已經(jīng)結(jié)束，即便我們對中期銅價格依然看空，但這屬于熊市的尾聲，預(yù)期收益很難有過好的表現(xiàn)。
責(zé)任編輯：李錚
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