銅價長假開門紅后 反彈后勁或不足
2015年10月08日 9:50 2930次瀏覽 來源： 國信期貨 分類： 期貨
十一長假期間，國際金融市場有所提振，非農數據疲軟加大美聯儲延遲加息的可能，加上嘉能可危機的憂慮減弱，銅等大宗商品迎來一波小反彈，當前 LME銅價相比9月30日亞洲時段收盤時水平上漲約3%左右，長假后國內銅價期貨有望跳空高開，但技術性反彈難改熊市大格局。
事實上，美國9月非農數據意外走軟，刺激美元指數大幅承壓，對大宗商品價格有所提振，但金融市場對美聯儲是否會在2015年底前加息的分歧仍不斷，隨著10月、12月美聯儲會議臨近，金融市場可能經歷“預期加息-預期落空-再預期加息”的過程，未來數月市場波動可能放大，投資者風險偏好反復，對聯儲加息時點猜想令金融市場劇烈震蕩。
此外，國際貨幣基金組織10月初最新指出，今年全球經濟增長將是本世紀金融危機以來最低，中國等新興市場國家經濟大幅下滑抵消了發(fā)達國家經濟強勁復蘇的影響。IMF將全球經濟今明兩年增速均下調0.2個百分點至3.1%和3.6%，這也是該機構在過去12個月來第四次下調全球經濟預期。
目前，以中國為首的新興市場正面臨2008年以來最大的嚴峻現實。盡管中國領導層在一系列國家戰(zhàn)略層面上做出積極布局，且央行持續(xù)釋放流動性，但實體經濟仍不盡如人意，政策刺激措施對實體行業(yè)提振有限，弱經濟周期下內需減弱已是不爭的事實，有色金屬等傳統實體行業(yè)面臨“望梅不止渴，畫餅不充饑”的尷尬局面。
整體來看，資金做空的主線邏輯不改——商品熊市周期 、現貨供大于求、隱形庫存流出等悲觀現實，而多頭對后市信心更多來自宏觀環(huán)境好轉、政策性刺激加強、價格超跌反彈等預期，長假后銅市跟隨外盤指引有望出現技術性反彈，但整體難改熊市大格局，建議保值頭寸優(yōu)先介入回避風險，更多可關注反彈沽空機會，中長期維持偏悲觀操作思路。
責任編輯：李錚
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