高盛: 商品跌跌不休 都是錢多惹的禍
2015年07月10日 9:11 2547次瀏覽 來源： 彭博社 分類： 期貨
高盛認為，商品需要更長時間的下跌才能打破資金和產(chǎn)量過剩的循環(huán)。
高盛在一份報告中指出，市場陷入“負面反饋循環(huán)”——原材料價格下跌將增強美元幷降低本幣貶值國家的生產(chǎn)成本。這將推動美國提高利率以及新興經(jīng)濟體削減債務，從而商品需求將減弱，進而抑制價格上漲，幷進一步增強美元。
包括Jeffrey Currie在內(nèi)的分析師在報告中稱，相比未來需求和不斷下滑的成本結(jié)構(gòu)，商品市場仍有太多的資本可利用。大多數(shù)商品市場長期供過于求需要價格在更長的時間里低位運行以平衡短期實物供求，同時更重要的是平衡用于進一步投資的長期資本供求。
若長期價格不下跌以限制資本投資，市場供應過剩將更加嚴重。這將促使價格跌到不再適合生產(chǎn)的水平。
本周追蹤22種原材料的彭博商品指數(shù)下跌4.8%，今年以來累計下跌接近7%。該指數(shù)在第二季度曾反彈，且是一年來的首次反彈。2015年以來美元上漲5.4%，3月美元兌一籃子貨幣曾達到有史以來最高水平。
高盛指出，能源市場尤其受這一循環(huán)影響。油價反彈到每桶60美元促使美國鉆探活動增加，同時也激勵低成本生產(chǎn)商，歐佩克核心成員國和俄羅斯增加產(chǎn)量幷擴大生產(chǎn)就是證明。
上周，美國鉆探商自去年12月以來首次增加活躍的鉆機。同時歐佩克6月產(chǎn)量達到2012年8月以來最高水平，伊拉克產(chǎn)量則達到有史以來最高水平。
責任編輯：葉倩
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