銅價更具抗跌性 $4500是大企止損點
2015年01月20日 9:29 26070次瀏覽 來源： 路透社 分類： 期貨
評級機構(gòu)惠譽表示，雖然本周稍早暴跌，但銅價不太可能像油價和鐵礦石價格那樣長期下跌。對獲得惠譽評級的礦企而言，目前處在每噸5,600美元左右的銅價仍能提供適當利潤。這些企業(yè)通常是經(jīng)營幾座礦場的大中型礦企。但由于成本較高，如果銅價跌至每噸4,500美元左右，那么那些未獲得評級的礦企可能無法盈利。
銅價大跌受累于對全球經(jīng)濟的擔憂、中國增長放緩和該國出現(xiàn)的投機活動，以及2015年及以后市場將由供需平衡轉(zhuǎn)為供應過剩的預期。美元走強也可能給銅價帶來壓力。
不過，雖然中國經(jīng)濟增長正在放緩，但我們?nèi)灶A計該國2015年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將增長6.8%，而且增長基礎(chǔ)遠高于本年代初期。中國銅進口月度數(shù)據(jù)也并未顯示出任何實質(zhì)放緩跡象。過去幾天實貨購買減少可能已推動價格下跌。但在中國農(nóng)歷新年到來前這是常見現(xiàn)象。農(nóng)歷新年假期期間工業(yè)活動大幅放緩，大宗商品交易商不愿在此期間持有大量庫存。
供應方面，新銅礦開發(fā)推后意味著，市場供應過剩情況可能不會像預期的那么嚴重。市場此前預計，2015年實貨市場將出現(xiàn)數(shù)十萬噸過剩供應，但目前看來這個預期過高，我們認為過剩規(guī)模可能介于10-15萬噸。一個大型項目推后或南美礦場罷工，就足以消除這些過剩的供應。
倘若銅價確實跌至每噸4,500美元甚至更低，那么KAZ Minerals等成本較高生產(chǎn)商受到的打擊將最大。這也可能讓First Quantum等其它尚未完成大規(guī)模資本支出計劃的礦企重新考慮這些計劃的時機。
責任編輯：李錚
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