銅仍遭內憂外患 銅價重心下移至6100美元
2015年01月08日 9:35 2421次瀏覽 來源： 文華財訊 分類： 期貨
莫尼塔投資在一份報告中稱，2015年的銅市場面臨“內憂外患”。對內,供應端由于前期投資而導致銅精礦產能的集中釋放,使得加工費高企,從而刺激了冶煉產能突破瓶頸,精煉銅供給面臨加速;需求端,一方面由銀行、中外利差和人民幣等因素導致銅融資利潤空間收窄,保稅區(qū)庫存外流,另一方面國內地產行業(yè)的周期下行拖累整體的銅消費。對外,美元的強勢升值使得銅價承壓。我們認為2015年銅價整體仍然偏空,倫銅的全年中樞可能會下移至6100。
銅精礦供給增速面臨上行壓力:前期銅礦投資大幅增長使得這些銅礦產能在近幾年集中釋放,從銅礦項目的統(tǒng)計數(shù)據上來看,2015年銅精礦增速可能會達到近年來的高點,隨后會出現(xiàn)一定程度的回落。
銅冶煉產能瓶頸有望突破:2015年國內新增產能大約為90萬噸,海外新增產能可能達到70萬噸,冶煉產能的瓶頸有望突破,精煉銅供給恐怕會大幅提升,而新增產能延期的最大風險可能來自于環(huán)保。
銅融資面臨持續(xù)壓力:青島港事件后,銀行信用證持續(xù)收緊,同時中外利差的收窄以及人民幣進入貶值通道都使得銅融資業(yè)務利潤空間被不斷壓縮,2015年保稅區(qū)庫存仍然面臨較大的外流壓力。
地產是銅消費的最大拖累:房地產行業(yè)是中國銅消費占比最大的部分,2015年銅消費將面臨地產周期下行的較大拖累,而電網投資的銅消費維持穩(wěn)定,美國和歐洲的銅消費呈現(xiàn)一定的“對沖”。
美元—異次元的狙擊手:受到美國經濟增長強勁以及歐央行和日央行大幅寬松導致歐元和日元貶值的影響,美元在2015年大概率仍然維持升值趨勢,使得包括銅在內的很多大宗商品價格承壓。
責任編輯：葉倩
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