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　　現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁價(jià)被扭曲
　　美銀美林指出，LME的鋁交易自2009年出現(xiàn)了扭曲。
　　LME是全球最重要的鋁交易地，雖然LME的排隊(duì)問(wèn)題致使鋁消費(fèi)商成本增加不少，但由高盛和嘉能可等控制的倉(cāng)儲(chǔ)公司卻可以對(duì)現(xiàn)有貨物收取存貨租金，進(jìn)而從倉(cāng)儲(chǔ)排隊(duì)中獲利。
　　美銀美林報(bào)告認(rèn)為，排隊(duì)致使出貨量有限，使得現(xiàn)貨市場(chǎng)溢價(jià)不斷增長(zhǎng)，倉(cāng)庫(kù)所有者和貿(mào)易商可以從中獲利；倉(cāng)儲(chǔ)排隊(duì)使得倉(cāng)庫(kù)能夠預(yù)測(cè)租金收入，倉(cāng)儲(chǔ)公司能夠通過(guò)制定激勵(lì)措施吸引更多的金屬存入LME倉(cāng)庫(kù)，進(jìn)而進(jìn)一步惡化了價(jià)格扭曲問(wèn)題。
　　至于現(xiàn)貨鋁價(jià)如何被扭曲，美銀美林分析表示，大量過(guò)剩鋁被融資機(jī)構(gòu)和貿(mào)易商用來(lái)融資，并存入LME倉(cāng)庫(kù)。根據(jù)LME現(xiàn)行倉(cāng)儲(chǔ)規(guī)則，每個(gè)倉(cāng)庫(kù)每天的出庫(kù)量都受到限制，由于大部分存貨都存在底特律和弗利辛恩，存貨融資已經(jīng)開始扭曲倫敦金屬交易所的價(jià)格走勢(shì)。
　　因倉(cāng)儲(chǔ)規(guī)則備受批評(píng)，去年11月份，LME宣布了新的倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)規(guī)則，強(qiáng)制要求排隊(duì)時(shí)間超過(guò)50天的倉(cāng)庫(kù)對(duì)外的金屬交付量必須超過(guò)金屬存入量。此項(xiàng)原定于今年4月1日開始實(shí)施的新規(guī)，卻因俄羅斯鋁業(yè)公司（下稱“俄鋁”）的訴訟被暫停實(shí)施。
　　俄鋁此前聲稱，LME公布修訂倉(cāng)庫(kù)政策的決定出錯(cuò)，因而損害了俄鋁的權(quán)益，并且也沒有考慮其他可行的解決排長(zhǎng)隊(duì)問(wèn)題的辦法。
　　俄鋁近年來(lái)虧損嚴(yán)重。俄鋁財(cái)報(bào)顯示，2013年凈虧損32億美元，較前一年5.28億美元的虧損擴(kuò)大，也是2008年凈虧損60億美元以來(lái)俄鋁的最大年度虧損。而今年第一季度，俄鋁虧損情況并未緩解，截至3月底，俄鋁首季虧損3.25億美元，去年同期則錄得1900萬(wàn)美元盈利。
　　在法院裁定俄鋁勝訴后，港交所稱，把金屬入庫(kù)和出庫(kù)量掛鉤的提存規(guī)則修訂將不會(huì)按此前計(jì)劃于今年4月1日推行，但2013年11月所公布的其余改革措施將繼續(xù)如期實(shí)施。
　　一位大宗商品分析人士向記者分析稱：“LME縮短出庫(kù)時(shí)間、要求加大出貨量的新規(guī)將導(dǎo)致市場(chǎng)鋁供應(yīng)大幅攀升，令鋁升水收窄，將影響到鋁生產(chǎn)商的利益，但這卻符合鋁消費(fèi)商的利益，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格扭曲也有望緩解。”

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