硫化鉬研究獲突破 8股受益積極布局
2013年05月27日 8:55 6725次瀏覽 來源： 證券之星 分類： 有色市場
廈門鎢業(yè):強化深加工優(yōu)勢,保障原材料供應(yīng)
廈門鎢業(yè) 600549
研究機構(gòu)：東北證券 分析師：陳炳輝 撰寫日期：2013-05-14
鎢是我國的優(yōu)勢資源,極具戰(zhàn)略價值。我國是鎢礦的主產(chǎn)國,目前對鎢開采實行總量控制,十二五,總量控制的規(guī)劃目標僅每年增長1%。鎢行業(yè)整體分散,五礦、江鎢、廈鎢為核心企業(yè)優(yōu)勢突出,話語權(quán)較強。鎢需求受制造業(yè)恢復(fù)推動將有所回升。同時受國內(nèi)收儲政策預(yù)期影響,鎢價有持續(xù)上漲的預(yù)期。
大力開拓資源,做強硬質(zhì)合金。公司通過合資豫鷺礦業(yè),開發(fā)行洛鎢礦和陽儲山鎢礦,成為主要的鎢資源開采企業(yè),集團資源支持仍有潛力;冶煉環(huán)節(jié),公司APT產(chǎn)能領(lǐng)先全球;公司擁有2500噸硬質(zhì)合金產(chǎn)能,利用率已達極限,刀片項目的擴建逐步投產(chǎn),公司將通過建設(shè)九江、洛陽兩大基地,共6500噸產(chǎn)能,強化硬質(zhì)合金業(yè)務(wù),并通過向礦山刀具等下游拓展,延伸產(chǎn)業(yè)鏈,提升附加值。公司自主創(chuàng)新形成的鎢冶煉、硬質(zhì)合金、刀具技術(shù)是公司做強的法寶。布局稀土,整合上游,推進深加工。公司自2006年進入稀土業(yè)務(wù)展開布局,目前,已基本整合龍巖市的稀土資源,控制了當?shù)厝井a(chǎn)礦證,并已展開三明稀土的整合工作。其成功整合的案例得到各方認可,并進一步被福建省確立為福建稀土的整合主體。在資源的保障之下,公司著力推進深加工,3000噸稀土永磁與1000噸發(fā)光粉項目投產(chǎn)。稀土業(yè)務(wù)的展開,將進一步推動公司做大。鞏固電池材料業(yè)務(wù)。公司現(xiàn)擁有5000噸貯氫合金粉、2000噸鈷酸鋰產(chǎn)能,新建的1000噸錳酸鋰、5000噸三元材料產(chǎn)能也已投產(chǎn),電池材料產(chǎn)銷量已居國內(nèi)前三,貯氫合金粉連續(xù)3年全國第一。
房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是公司一個時期的利潤增長點。目前公司的開發(fā)項目主要是廈門海峽國際社區(qū)和漳州原石灘社區(qū)兩個項目。預(yù)計,2013年和2014年,房地產(chǎn)項目確認收入可為公司貢獻收入各10多億元。
業(yè)績預(yù)測與評級。預(yù)計公司2013和2014年的EPS分別為0.78元和1.03元,目前的PE水平為40倍和30倍,維持謹慎推薦評級。強調(diào)公司在稀土、鎢資源上增長潛力及在硬質(zhì)合金上的技術(shù)與產(chǎn)能優(yōu)勢。
風(fēng)險提示:鎢鉬、稀土產(chǎn)品價格持續(xù)下跌風(fēng)險;稀土行業(yè)政策及效果不及預(yù)期風(fēng)險;房地產(chǎn)業(yè)務(wù)遭受政策沖擊風(fēng)險等。
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