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　　在過去十年里的絕大多數(shù)時(shí)間，礦產(chǎn)企業(yè)管理層都追求“更高、更快、更強(qiáng)”，由此引出了一股兼并收購潮、大量的大型經(jīng)營項(xiàng)目以及快速的產(chǎn)能增長。
　　即將離任的必和必拓(BHP Billiton)首席執(zhí)行官高瑞思(Marius Kloppers)就是那個(gè)時(shí)代的典型代表。這位來自南非的化學(xué)工程師于2007年10月正式執(zhí)掌這家全球市值最大的礦產(chǎn)企業(yè)，并在上任一個(gè)月后出價(jià)1500億美元對(duì)競(jìng)爭對(duì)手力拓(Rio Tinto)發(fā)起了敵意收購，試圖打造一家“多元化的全球頂尖自然資源企業(yè)”。
　　現(xiàn)在，四家在倫敦上市的主要礦產(chǎn)企業(yè)迎來了新一代首席執(zhí)行官，他們的商業(yè)野心相對(duì)于前任而言或許較為溫和。
　　德意志銀行(Deutsche Bank)礦業(yè)分析師羅伯·克利福德(Rob Clifford)表示，礦產(chǎn)行業(yè)在2006至2007年間的上一次換帥潮在業(yè)內(nèi)開啟了一段并購密集期。
　　高瑞思最為大膽的一系列收購就是在此期間做出的，其中不僅包括出價(jià)1500億美元對(duì)力拓徒勞無功的突襲，還包括未獲成功的對(duì)加拿大鉀肥(Potashcorp)的400億美元的敵意收購，以及與力拓的另一項(xiàng)交易——該交易涉及合并兩者在澳大利亞西部的鐵礦石業(yè)務(wù)，但同樣中途擱淺。
　　克利福德表示，當(dāng)前礦產(chǎn)行業(yè)的這輪換帥預(yù)示著，“一個(gè)在資本管理上更加嚴(yán)格、關(guān)注股東回報(bào)時(shí)代即將到來”。
　　對(duì)股東回報(bào)的關(guān)注已在礦產(chǎn)企業(yè)最近的一系列公告中體現(xiàn)了出來，其影響將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出礦產(chǎn)行業(yè)本身：隨著時(shí)間的推移，礦產(chǎn)行業(yè)投資規(guī)模下降將降低供給增速，導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上漲。這一趨勢(shì)還將影響礦產(chǎn)資源豐富的國家，如智利、蒙古、加拿大、澳大利亞等，這些國家有一大部分收入來自礦產(chǎn)稅以及礦區(qū)土地使用費(fèi)。
　　必和必拓選擇安德魯?馬肯茨(Andrew Mackenzie)接替高瑞思，是礦產(chǎn)行業(yè)最新的一次換帥調(diào)整。在這一任命公布前，馬克·卡蒂芬尼(Mark Cutifani)入主了英美資源集團(tuán)(Anglo American)，接替離任的辛西婭·卡羅爾(Cynthia Carroll)；山姆?沃爾什(Sam Walsh)則接替艾博年(Tom Albanese)，執(zhí)掌力拓。此外，今年嘉能可(Glencore)對(duì)超達(dá)(Xstrata)的收購交易完成后，伊凡·格拉森伯格(Ivan Glasenberg)將執(zhí)掌合并后的公司，而米克·戴維斯(Mick Davis)將離任。
　　外部環(huán)境也是導(dǎo)致礦產(chǎn)企業(yè)采取更具防御性經(jīng)營策略的一大因素。不論首席執(zhí)行官是新任命還是現(xiàn)任，鑒于礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)算超支嚴(yán)重以及大宗商品價(jià)格下跌，股東都要求管理層節(jié)制資本支出。除此之外，早前的并購和大型項(xiàng)目開發(fā)熱潮已被證明為是擇時(shí)失當(dāng)，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)增速放緩了。這股熱潮導(dǎo)致大宗商品價(jià)格下滑，并迫使礦產(chǎn)企業(yè)對(duì)在巴西、加拿大等地的項(xiàng)目計(jì)入高達(dá)數(shù)十億美元的資產(chǎn)減記。
　　今年到目前為止，英美資源集團(tuán)、必和必拓和力拓總共公布了221億美元的減值損失。而在過去五年中，這些公司的減值損失總計(jì)超過300億美元。Edison的礦業(yè)分析師加文·勞(Gavin Law)表示：“所有這些減值損失預(yù)示著大規(guī)模投資時(shí)代的結(jié)束。”
　　新上任的首席執(zhí)行官們現(xiàn)在正忙著向股東保證自己將帶來不一樣的經(jīng)營風(fēng)格，避免過去十年中出現(xiàn)的管理失誤。力拓的新任首席執(zhí)行官山姆·沃爾什在與投資者的首個(gè)電話會(huì)議上概括了這種新的經(jīng)營態(tài)度，并談到了“提高管理層責(zé)任心”的重要性。
　　沃爾什表示：“我們必須用對(duì)待自有財(cái)產(chǎn)的態(tài)度來看待公司資金，并且把自己看做是企業(yè)的所有者而不僅僅是經(jīng)理人。”
　　馬肯茨在升任必和必拓首席執(zhí)行官數(shù)小時(shí)后就表示，有必要將主要精力高度集中于降低成本以及提高資本使用效率上。
　　對(duì)于投資于礦產(chǎn)行業(yè)的某些大型機(jī)構(gòu)投資者來說，這種新論調(diào)聽起來簡直如同音樂般美妙。此前某些大型礦產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營策略讓這些機(jī)構(gòu)越來越失望。
　　貝萊德(BlackRock)自然資源團(tuán)隊(duì)主管韓艾飛(Evy Hambro)去年底對(duì)礦產(chǎn)企業(yè)表示，它們必須“對(duì)投資項(xiàng)目采取更挑剔的態(tài)度”。韓艾飛在業(yè)內(nèi)說話很有分量。
　　未來兩三年內(nèi)，礦產(chǎn)企業(yè)或許會(huì)繼續(xù)推遲高成本的大型投資項(xiàng)目，例如必和必拓在澳大利亞奧林匹克壩(Olympic dam)的銅鈾礦項(xiàng)目，以及淡水河谷(Vale)計(jì)劃在幾內(nèi)亞西芒杜(Simandou)開發(fā)的鐵礦石項(xiàng)目。除此之外，新一批掌門人們還表示，將出售資產(chǎn)并著力降低成本。
　　但那些認(rèn)為礦產(chǎn)行業(yè)未來五年將進(jìn)入寂靜期的人可能判斷失誤。杰富瑞(Jefferies)礦業(yè)專家杰克?格林伯格(Jake Greenberg)指出，嘉能可與超達(dá)在合并完成后可能反其道而行之，著手進(jìn)行大規(guī)模交易。
　　格林伯格表示：“英美資源集團(tuán)、力拓以及必和必拓都因?yàn)闇p損企業(yè)價(jià)值的大規(guī)模收購交易而替換了首席執(zhí)行官，伊凡·格拉森伯格在考慮收購能夠產(chǎn)生大量現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)礦業(yè)資產(chǎn)時(shí)，很可能會(huì)發(fā)現(xiàn)自己是收購市場(chǎng)上的唯一買方。”
　　尼爾·休姆(Neil Hume)在悉尼以及克里斯托夫·湯普森(Christopher Thompson)在倫敦補(bǔ)充報(bào)道