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　　日前公布的美國(guó)2012年12月份“非農(nóng)”就業(yè)人數(shù)基本符合預(yù)期，但由于公布的ADP數(shù)據(jù)表現(xiàn)較強(qiáng)，市場(chǎng)原本期望非農(nóng)就業(yè)人數(shù)能否大幅攀升。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)回落，黃金白銀均大幅回升，收復(fù)日內(nèi)大幅失地。但是好景不長(zhǎng)，3日公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)QE3的終止時(shí)間出現(xiàn)了分歧，較多官員認(rèn)為應(yīng)在2013年底前一段時(shí)間終止，否則美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表將過于龐大。加之美元大漲，黃金白銀下跌吞掉了反彈的漲幅，后市可能要到前期平臺(tái)才有支撐。
　　QE終結(jié)箭在弦上重挫市場(chǎng)信心
　　4號(hào)國(guó)內(nèi)基本金屬市場(chǎng)高開，因元旦假期內(nèi)各國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走強(qiáng)，而外盤在國(guó)內(nèi)休市期間整體表現(xiàn)漲多于跌，同樣支持金屬走勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2012年12月制造業(yè)PMI為50.6%，連續(xù)2個(gè)月保持在榮枯線擴(kuò)張區(qū)域；而美國(guó)12月ISM制造業(yè)指數(shù)由萎縮轉(zhuǎn)擴(kuò)張，升至50.7%；歐元區(qū)各國(guó)制造業(yè)PMI則顯示未惡化。三大經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)數(shù)據(jù)整體強(qiáng)勁，加上“財(cái)政懸崖”在最后一刻涉險(xiǎn)過關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)偏好在新年開局就被點(diǎn)燃。
　　不過美聯(lián)儲(chǔ)的12月會(huì)議紀(jì)要重挫了市場(chǎng)信心，隔夜LME市場(chǎng)在美元暴漲1%的情況下，抹去了大部分節(jié)內(nèi)漲幅。紀(jì)要內(nèi)容顯示，聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部有意在2013年退出QE3操作。就整體而言，全球市場(chǎng)的流動(dòng)性依然寬松，大宗商品對(duì)各國(guó)層出不窮地增加流動(dòng)性，越來越具有免疫力，但對(duì)減少寬松顯然沒有心理準(zhǔn)備。作為“非農(nóng)”的風(fēng)向標(biāo)，2012年12月ADP就業(yè)人數(shù)由上月的增加11.8萬上升至增加21.5萬。這大大加強(qiáng)了非農(nóng)數(shù)據(jù)給出驚喜的可能，而與之伴隨的是12月失業(yè)率可能在11月7.7%的基礎(chǔ)上繼續(xù)下行。失業(yè)率的下降或?qū)⒎糯驫E3的退出預(yù)期，令整個(gè)基本金屬市場(chǎng)在短期內(nèi)動(dòng)蕩加劇。受QE終結(jié)消息的影響，市場(chǎng)信心受到打擊，貴金屬市場(chǎng)也出現(xiàn)了大幅下挫。
　　資金面投資需求依舊強(qiáng)勁
　　金銀ETF投資產(chǎn)品需求相比去年依然較為強(qiáng)勁。截至1月4日，全球最大的黃金ETF基金SPDR黃金持有量為1350噸，接近歷史最高的1353.35噸；2012年12月份平均持有量為1351.11噸，較上年同期大幅增長(zhǎng)5.5%。白銀ETF最新持有量為10045.85噸，接近11月份10075噸的年內(nèi)最高持有量；12月份以來累計(jì)增加288噸，12月平均持有量9902噸，同比增加2%。
　　自2012年12月份金銀價(jià)格大幅回調(diào)以來，金銀ETF持有量仍保持增加態(tài)勢(shì)且處于相對(duì)高位，顯示出金銀市場(chǎng)投資熱情依舊很高。資金面來看，投資者對(duì)金銀價(jià)格的后市走勢(shì)仍舊樂觀，短期內(nèi)金銀下跌空間或?qū)⒂邢蕖?br />　　銀價(jià)基本面分析
　　美國(guó)白銀價(jià)格繼續(xù)在3000美元/盎司上方展開反彈，反彈力度基本接近M頂頸線位置，隔夜美聯(lián)儲(chǔ)公布了會(huì)議紀(jì)要，紀(jì)要顯示，多數(shù)成員認(rèn)為可能在2013年年底放緩或結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買，這意味著隨著就業(yè)市場(chǎng)的改善，美聯(lián)儲(chǔ)在寬松政策的期限上或得以提前。從ADP就業(yè)數(shù)據(jù)來看其增幅取得10個(gè)月來最大，美元指數(shù)在利好消息推動(dòng)下大幅上揚(yáng)，對(duì)貴金屬市場(chǎng)構(gòu)成打壓。另外美國(guó)“財(cái)政懸崖”雖暫時(shí)通過，但后患無窮，這會(huì)進(jìn)一步提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒，銀價(jià)后市可能進(jìn)一步走低。
　　從技術(shù)面上看，銀價(jià)反彈力度已經(jīng)達(dá)到相對(duì)高點(diǎn)，所以上方空間有限，美國(guó)出臺(tái)了“財(cái)政懸崖”解決方案以后，“財(cái)政懸崖”出人意料地得到解決，但是由于長(zhǎng)時(shí)間的期待，市場(chǎng)心理已經(jīng)疲乏，所以“財(cái)政懸崖”的解決，市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)平淡，美元指數(shù)目前位于前期的高點(diǎn)位置，反彈動(dòng)力稍顯不足，雖然技術(shù)面上呈現(xiàn)多頭趨勢(shì)，但是需要市場(chǎng)進(jìn)一步的配合，白銀1306繼續(xù)在6300元/千克之上反彈，目前上方10日均線壓力明顯，目前仍處于弱勢(shì)震蕩。
　　綜上所述，4日公布的美國(guó)當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)較之前反彈后回落，表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍呈穩(wěn)定復(fù)蘇之勢(shì)，不過美民主黨領(lǐng)袖里德對(duì)財(cái)政談判表達(dá)了悲觀預(yù)期令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒快速升溫，部分空頭回補(bǔ)助推金銀價(jià)格自低位小幅反彈。操作上建議，AG1306日內(nèi)6380元/千克附近短多為主，目標(biāo)6450~6480元/千克，止損6350元/千克附近，穩(wěn)健者春節(jié)前維持觀望。