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　　銀行理財(cái)產(chǎn)品開始“做空”
　　這次對(duì)金價(jià)最敏感的，無疑是銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)。隨著2012年以來黃金行情回暖，市場(chǎng)上投資黃金的熱度再度升溫，也激發(fā)了各家銀行發(fā)行掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品的熱情。據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月銀行總共發(fā)行黃金類理財(cái)產(chǎn)品15款，而去年同期僅有2款；即使是以2011年全年的情況來看，各家銀行發(fā)行的黃金理財(cái)產(chǎn)品也只有29款，發(fā)行最密集的11月、12月累計(jì)發(fā)行也不過10款。如今2012年僅僅過去了兩個(gè)月，銀行黃金理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量就已超過了去年全年的一半。
　　而近日一個(gè)明顯現(xiàn)象就是，為了應(yīng)對(duì)金價(jià)下行帶來的風(fēng)險(xiǎn)，不少銀行紛紛看空黃金產(chǎn)品，多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)方面開始“唱衰”金價(jià)。招商銀行日前推出的一款名為“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)理財(cái)計(jì)劃”的掛鉤黃金類理財(cái)產(chǎn)品，就是掛鉤倫敦金市每個(gè)交易日下午定盤價(jià)格，約定在產(chǎn)品觀察期內(nèi)，黃金指標(biāo)價(jià)格的跌幅達(dá)到或超過8%，客戶才能獲得5%的最高預(yù)期年化收益；如果在觀察期內(nèi)金價(jià)上漲，投資者就只能獲得年化收益0.5%，接近于零收益。
　　與此同時(shí)，工行發(fā)行的一款掛鉤黃金人民幣理財(cái)產(chǎn)品，其掛鉤標(biāo)的為每盎司黃金兌換美元價(jià)格。記者從其產(chǎn)品說明書中發(fā)現(xiàn)，此款產(chǎn)品是典型的看空黃金理財(cái)產(chǎn)品，若在觀察期內(nèi)始終保持在邊界水平(2100美元/盎司)之下，則可獲得最高4.8%的年化收益率；產(chǎn)品最差情況為掛鉤標(biāo)的在觀察期內(nèi)曾經(jīng)高于或等于邊界水平，則產(chǎn)品到期后只能拿到最低3%的年化收益率。

　　紙黃金也新增“做空”業(yè)務(wù)
　　事實(shí)上，不僅僅是理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)生了變化，上周三國(guó)際金價(jià)走勢(shì)的驚魂一幕，讓不少節(jié)前買進(jìn)黃金的炒金族一夜之間就被“套牢”，而那些做黃金T+d交易或者是炒黃金期貨的客戶更是直接爆倉(cāng)虧損嚴(yán)重。在此背景下，部分銀行順勢(shì)推出了紙黃金“做空”業(yè)務(wù)。
　　比如，近期工行推出了個(gè)人賬戶金(紙黃金)雙向交易業(yè)務(wù)，全面開通賬戶黃金、白銀及鉑金雙向交易業(yè)務(wù)。當(dāng)客戶判斷貴金屬價(jià)格將下行，可通過先賣出后買入的交易方式獲得投資收益。中行也推出了名為“雙向?qū)?rdquo;的炒金交易，可以雙向買賣紙黃金。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，基于目前黃金投資的吸引力，紙黃金雙向交易的打開會(huì)大大增加對(duì)投資者的吸引力，因?yàn)檫@意味著排除點(diǎn)差的成本，只要方向看對(duì)就能盈利，而多數(shù)銀行紙黃金的點(diǎn)差僅1元/克。

　　巴菲特與同行開打“口水仗”
　　對(duì)于理財(cái)市場(chǎng)的這些變化，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，看空產(chǎn)品的增多，顯示出市場(chǎng)對(duì)黃金走勢(shì)出現(xiàn)了分歧。事實(shí)上，面對(duì)著近期國(guó)際金價(jià)的振蕩，各專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)金價(jià)的觀點(diǎn)也不盡相同。最典型的就屬“股神”巴菲特與美國(guó)道富環(huán)球投資管理公司副總裁克里斯托弗·古加西安的一場(chǎng)“口水仗”。巴菲特在最新致股東信件中呼吁投資者規(guī)避黃金，理由是黃金用途有限，不像農(nóng)莊和企業(yè)那樣可以創(chuàng)造新財(cái)富；若要獲得長(zhǎng)期收益，需要那些認(rèn)定黃金投資群體將繼續(xù)擴(kuò)大的投資者蜂擁購(gòu)買。巴菲特表示，金市可能已泡沫四溢，“隨著追趕潮流的(黃金)投資者加入這場(chǎng)聚會(huì)，他們開始制造自己的‘真相’，但不會(huì)長(zhǎng)久。”
　　然而，股神的這番言論卻引起了同行古加西安的質(zhì)疑。古加西安本月初在一份文件中諷刺巴菲特的投資策略，“巴菲特沒有買入黃金，同樣沒有買入蘋果公司和谷歌公司”，蘋果股價(jià)自2000年1月以來上漲大約1500%，谷歌股價(jià)自2004年8月以來上漲530%。古加西安在文件中寫道，巴菲特是當(dāng)代“最偉大的投資者”，但是巴菲特看空黃金的投資思路讓他不滿。“巴菲特認(rèn)為，只有與他特殊的投資理念相吻合的資產(chǎn)類別和投資，才是明智的投資，這令我吃驚。”古加西安表示，這不意味金市沒有泡沫，而是只要不當(dāng)“接最后一棒”的投資者，就能從黃金交易中賺錢。
　　面對(duì)大鱷們的“口水仗”，國(guó)內(nèi)專家意見也不一致。有分析人士認(rèn)為，國(guó)際金價(jià)短期內(nèi)波動(dòng)性加劇是不爭(zhēng)的事實(shí)。但也有分析人士表示，對(duì)黃金不宜過分看空，理由是，2008年金融危機(jī)時(shí)歐美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急劇惡化，PMI指數(shù)雙雙跌破50，當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境令市場(chǎng)極為擔(dān)憂，金價(jià)也隨之開始大幅調(diào)整。而目前美國(guó)PMI仍處于50之上，經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，說明目前的全球經(jīng)濟(jì)還沒有壞到2008年那種程度。因此，黃金短期下行動(dòng)力還不足，但也不會(huì)立刻回到牛市上漲行情，后期仍將處于中線階段性調(diào)整。

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