工信部強力扶持多晶硅整合 12股將爆發(fā)
2011年11月18日 10:10 11273次瀏覽 來源： 中國證券網 分類： 有色市場
九九久（002411）：六氟磷酸鋰和規(guī)模擴張為兩大看點
由于7-ADCA生產技術較為成熟,市場競爭格局較為穩(wěn)定,毛利率處于12%左右水平,未來下降的可能性較小。產能規(guī)劃上,公司將視市場需求變化逐步提高,上市前公司7-ADCA產能為1000噸,去年中期增加至1250噸,且市場需求較好,公司產能利用處于較好水平。未來新產能主要來自于募投1000噸以及超募集資金500噸項目建成投產,屆時公司7-ADCA總產能將提高到2500噸,進一步發(fā)揮規(guī)模效應,也是未來公司業(yè)績增長的基礎。
2012年廠區(qū)搬遷和擴建項目陸續(xù)完成。根據政府整體規(guī)劃要求,公司老廠區(qū)中間體產能將搬遷至江蘇省如東縣沿海經濟開發(fā)區(qū)。目前公司7-ADCA、三氯吡啶醇鈉產能已全部落戶新廠區(qū),控股子公司天時化工(公司持股51.9%)10000噸苯甲醛和5000噸氯代環(huán)己烷將搬遷至新廠區(qū),天時化工將在搬遷基礎上擴大現有規(guī)模,并增加新產品,其中苯甲醛產能提高至15000噸,并分別新增特戊酰氯、氯代特戊酰氯和環(huán)氧氯丙烷產能5000噸、2000噸和1.2萬噸。
搬遷采取先安裝后拆除方式,不影響現有正常生產經營。整個項目將歷時兩年,我們根據公司公告時間推算,苯甲醛將在2011年年底完成搬遷新產能建設,氯代特戊酰氯2012年下半年投產,而環(huán)氧氯丙烷于2012年年底建成,因此搬遷擴張效應將從2012年顯現。
2011年400噸六氟磷酸鋰項目或有較大突破。公司超募資金另一投資項目為400噸六氟磷酸鋰,根據公告預計將于2011年3月底完成安裝,4月份進入調試階段。公司六氟磷酸鋰技術來自中國礦業(yè)大學,并經過公司研發(fā)團隊的持續(xù)研發(fā)改進,目前設備安裝正按原計劃推進。我們認為公司2011年4月份進入設備調試的可能性較大,但產品品質仍需等待調試完成后才能明朗。
盈利預測。我們預計公司2010~2012年EPS分別為0.33元、0.45元和0.71元,對應昨日收盤價動態(tài)PE分別為100倍、73倍和46倍,目前股價一定程度上反應了六氟磷酸鋰成功的預期,暫不給予評級。（平安證券 陳建文）
責任編輯：四筆
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