中孚實業(yè)：鋁業(yè)回暖下半年盈利增長有望
2009年07月29日 9:37 1272次瀏覽 來源： 全景網(wǎng) 分類： 有色市場
公司半年報顯示，2009年上半年公司共實現(xiàn)主營業(yè)務收入23.5億元，比同期下降27.7%；本報告期歸屬于母公司的凈利潤8,167.79萬元，比同期下降73.8%，eps為0.12元，這一業(yè)績基本符合我們的預期。
鋁價格的持續(xù)低迷是公司收入和凈利潤下降的主要原因公司主營電解鋁、鋁材，2009年上半年，公司主營產(chǎn)品電解鋁價格同比大幅下降，是導致公司收入和凈利潤下降的主要原因。
公司未來看點
公司目前電解鋁產(chǎn)能為42萬噸(1)由于國家經(jīng)濟政策的刺激，自今年2月份以來，鋁行業(yè)下游出現(xiàn)復蘇跡象，汽車、房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)回暖態(tài)勢，這將促使鋁產(chǎn)品的需求上升。但目前中國的鋁庫存量依然較高，將會對鋁價上漲產(chǎn)生一定的阻力。在外圍市場來看，LME鋁的庫存量還在不斷上升，這一方面會影響國內鋁價，另一方面使得鋁產(chǎn)品出口難度較大，2009年上半年公司國外營業(yè)收入為0。我們預計鋁行業(yè)回暖期較長，鋁價格緩慢回升。(2)公司未來產(chǎn)能有一定的擴張。隨著中孚實業(yè)(600595)鋁加工項目以及林豐鋁電鋁加工等項目的逐步投產(chǎn)，公司的綜合實力和抗風險能力均會得到較大提高。
給予公司“謹慎推薦”評級
綜合分析，我們認為，中孚實業(yè)是電解鋁板塊中業(yè)績彈性最大的企業(yè)。我們預計09、10年電解鋁價格為13700元/噸和14200元/噸，預計09年eps在0.31元，2010年為0.45元，綜合考慮公司情況，我們給予“謹慎推薦”評級。
責任編輯：四筆
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