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　　黃金在11月刮起的“旋風(fēng)”沒能在今年的最后一個月延續(xù)。上周四受美元匯率大幅反彈打壓,紐約市場黃金期貨價格收盤大幅下挫,創(chuàng)11月中旬以來的最低水平。
　　業(yè)內(nèi)分析人士指出,之前黃金持續(xù)牛市的最重要原因是投資需求的增加,作為一種資產(chǎn)配置,黃金在明年也依然被看好;不過鑒于美國經(jīng)濟向好的預(yù)期,明年下半年的金市或許存在下調(diào)風(fēng)險,進行1-3年長線投資的投資者在入場布局時應(yīng)更為審慎。
　　黃金市場發(fā)生結(jié)構(gòu)性改變
　　日前,世界黃金協(xié)會遠東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪在接受記者采訪時表示,目前的黃金市場已經(jīng)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性改變。首先,黃金的投資占比大幅上升。鄭良豪介紹,黃金首飾此前幾年一直占據(jù)著黃金市場65%到70%的份額,但從去年開始發(fā)生了很大變化。最近的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,黃金首飾的需求已經(jīng)降到49%,黃金的投資需求則從20%升到40%,這是最大的結(jié)構(gòu)性變化。而未來會否進一步變化,還得看黃金價格走勢。
　　而另一個結(jié)構(gòu)性變化則是央行對于黃金態(tài)度的變化。從10多年前英國央行要大量拋售黃金,到2009年已經(jīng)陸續(xù)有央行表示要購金,尤其是今年第二季度開始央行已經(jīng)變成黃金的凈買方,說明黃金的保值功能正在凸現(xiàn)。此外,鄭良豪指出,機構(gòu)投資者目前也對黃金表現(xiàn)出興趣,他們從投資配置的長遠角度出發(fā),通過黃金ETF等工具進行投資,也是此前一直推高金價的原因之一。
　　當(dāng)然,黃金在經(jīng)濟不穩(wěn)定形勢下的安全港和財富保護傘作用,也對今年來金價連創(chuàng)新高起了明顯的推動。值得注意的是,黃金的價值早在經(jīng)濟衰退跡象出現(xiàn)之前就開始上升,年平均價格已經(jīng)連續(xù)7年上漲,截至12月中旬,金價比5年前同期提高了約150%。
　　長線投資宜審慎
　　盡管黃金的保值功能和抵御通脹的作用已廣為投資者所熟知。目前的相關(guān)黃金業(yè)務(wù)的交投量也維持正常。但是在實際操作中,業(yè)內(nèi)分析人士卻指出,不同操作風(fēng)格的投資者,應(yīng)該從不同角度分析金價未來的趨勢,并提前做好布局。
　　“短線投資者其實時刻都存在機會,這也是本行的黃金T+D等業(yè)務(wù)的交投量在金價大跌時變化不大的原因。但中長期投資者在目前的行情下,就需要對市場的走勢有個更為理性的評估。”興業(yè)銀行(601166,股吧)資金營運中心資深貴金屬分析師蔣舒指出,近期黃金的走疲主要源于美元指數(shù)的走強。“美國最近公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都比較不錯,故而市場對于美國經(jīng)濟在未來好轉(zhuǎn)的預(yù)期也不斷增強,從而導(dǎo)致了眼下黃金價格的下跌。”
　　但是蔣舒分析,最近金價的回調(diào)并不是一個趨勢,也不能說金價的頂部即將形成。“2010年的金價走勢很可能是在高位進行震蕩。而在明年前兩個季度,金價還可能在回調(diào)后繼續(xù)上揚,中線投資者或許還有10-15%的利潤空間。”但蔣舒同時提醒那些準(zhǔn)備做1-3年長線的投資者,鑒于美國經(jīng)濟的好轉(zhuǎn),美聯(lián)儲在明年下半年進行加息的預(yù)期正在加強,“到時候,美元或?qū)⑦M一步走強,而部分資金也會從黃金市場撤回,重新回流資本市場或者原油和銅等大宗商品市場。”也因此,這些投資者在目前如果準(zhǔn)備入市,需要充分考慮好未來的市場風(fēng)險。
　　另外需要提醒投資者的是,對于此前很多媒體和投資者、甚至分析人士認為的黃金ETF影響了金價走勢的觀點,世界黃金協(xié)會全球投資部董事總經(jīng)理Jason Toussaint(陶圣杰)進行了澄清。他表示,黃金ETF的產(chǎn)品價格是完全追蹤黃金現(xiàn)貨價格,和實物黃金是沒有價差的。“以2009年第二季度看,黃金ETF需求量只占當(dāng)時總需求量的8%,影響非常有限。”如果僅僅以黃金ETF的加減倉作為投資參考,而決定入市與否,不免片面。